騰訊 (SEHK:700)在6月增持電動車公司蔚來汽車(NYSE：NIO)，成為第二大股東，不久前又聯同財團收購易鑫集團 （SHEK:2858）母公司易車，加上過去陸陸續續的汽車相關投資，騰訊在汽車產業的佈局彷彿已成雛形。
潛力有多大？能否成為騰訊新的核心生意？
蔚來今年第一季虧損17.23億元人民幣 蔚來經常被喻為中國版Telsa，公司在2018年在美上市，典型「三分鐘熱度」過後，股價隨着內地汽車市場銷量倒退，表現乏善可陳，直至最近3個月急速轉向回升，升幅高達3倍。公司現價市值88億美元，大股東以機構投資者為主，而騰訊亦是股東之一。今次騰訊增資1000萬美元後，一躍成為蔚來第二大股東，持股 15.1%。
蔚來長期蝕錢，今年第1季業績錄得17.23億元人民幣之虧損，即使公司在去年第4季銷售成績亮眼，出貨量8224架，比第3季超出3425架，但由於長期虧損，內地電動車市場銷情又不穩定，蔚來在可見的將來，大有可能還要繼續燒錢；但錢從何處來？
蔚來將在合肥成立蔚來中國總部 今年4月底，蔚來宣佈與合肥市建設投資控股「集團」有限公司、國投招商投資管理有限公司、安徽省高新技術產業投資有限公司等戰略投資者，簽署70億元人民幣的投資協議。蔚来中國總部將進駐合肥，作為建立研發、銷售及生產基地，目標是在5年內在合肥打造一個千億產值的龍頭企業，提升當地在內地汽車業的地位；蔚來亦會向蔚來中國投資42.6 億元人民幣。
覓得水源的好消息，即時刺激蔚來股價往上。
騰訊增資蔚來的盤算 騰訊在此時增持蔚來，時機其實不錯。蔚來的產品系列及品牌接受度都沒大問題，主打ES8、ES6最近的市場反應其實不錯；蔚來最大的困擾只是「缺水」，汽車是資本密集行業，而電動車巿場話題雖熱，距離真正起飛還有一段長時間，車廠要捱得過去，必須口袋夠深。
現在蔚來找得市政府支持，於這算是個不少的突破，大股東們可鬆一口氣。騰訊此時增資，可視為對蔚來信心增加，只多花1000萬美元，對騰訊來說濕濕碎，絕對值搏。
騰訊進軍汽車界？ 騰訊增持蔚來，是一個戰略投資者的合理思維。然而騰訊最近夥拍Hammer Capital等收購易車，以往亦有投資其他電動車企業Momenta及Tesla，還有滴滴出行；容易令人聯想騰訊是否預備在汽車業部署，準備大幹一場？
易車和蔚來都是李斌創立的公司，兩項投資有關連，不一定說得上是佈局，有可能是投資創業者的目光及能力。看騰訊上述的汽車業相關投資，形態及規模上都比較像side bets，而非有計劃的漸進式部署。舉例說明，蘋果及Alphabet都有投資電動車，雖然暫時都在初階，但顯然深入得多；蘋果本身有超強硬件背景不在話下，Google把AI和電動車拉上，整個策略清晰且合理。
現階段，遊戲和社交網絡仍是騰訊的核心盈利來源，與兩年前騰訊股價出現瓶頸時的狀況差不多；騰訊要維持高增長，就必須要建立起新的增長引擎或「護城河」，但汽車業務絶非理想「人選」，亦不像是騰訊的打算。首先，這行業競爭者多，資本密集且回報難求，騰訊在此領域亦沒有可見的專屬優勢；作為集團現有核心事業的衍生業務是可以的，但要攀上再大的格局就難了。
簡單來說，汽車事業不會帶領騰訊股價闖1000大關。
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