FX168財經報社(香港)訊 英國《金融時報》(Financial Times)評論文章指出，比特幣在過去一週時間裏，成功從51000美元衝上逾64000美元，但摩根大通分析顯示，比特幣當前價格仍高於其生產成本。這意味着，投資者需謹慎看待被視爲牛市信號的減半週期(Bitcoin Halving)。
以多種貨幣計價的比特幣價格，均創下歷史新高。以美元計算，加密貨幣在過去一個月上漲了40%以上。週一(3月4日)亞市，比特幣再次突破64000美元，2021年創下的69000美元盤中高點觸手可及。
(來源:Financial Times)
美國比特幣現貨ETF的批准加劇了市場興奮程度，預計4月減半週期將加劇這種狂熱。
大約每4年發生一次的「減半」事件，被比特幣創建者寫入代碼中，作爲增強稀缺性的一種手段。這意味着礦工完成每次計算獲得的獎勵幣數量將從6.25下降到3.125，這機械地增加了生產成本，同時減少了供應。
「無論你是否相信比特幣具有任何實際價值，價格仍然與這些基本面掛鉤。隨着主流採用率的增長，對前者的看法正在發生變化。The Block數據顯示，自1月份首次上線以來，已有約700億美元流入比特幣現貨ETF，」英國《金融時報》寫道。
文章續稱：「預計下一次減半的買家需求不斷增加，這解釋了爲什麼加密貨幣多頭現在興高采烈地預測比特幣價格將很快超過10萬美元。」
仔細觀察，這個看漲目標似乎值得懷疑。摩根大通認爲，目前的生產成本約爲27000美元，這提供了比特幣價格下限的感覺。減半後，短期內該價格將躍升至50000美元左右。
成本也是算力的函數，這反映了用於開採硬幣的處理能力。
目前，比特幣哈希率(Hashrate)正處於歷史新高。哈希率越高，開採每枚硬幣所需的時間就越長。這反過來意味着所有相關人員的成本更高，這給買家帶來了一些安慰。
然而，最近的飆升已使比特幣價格遠遠高於生產成本。對於過去的比特幣而言，這是不可持續的。此外，由於效率較低的礦工無法跟上，這些成本應該會在減半後不久開始下降。
隨着舊機器的退役，算力將會下降，生產成本也會隨之下降。 在某個時候，價格上漲將失去動力。假設挖礦處理能力下降20%，那麼生產成本將相應下降至43000美元左右，這爲當前一輪狂熱消退後價格可能找到底部提供了有用的指導。
簡單而言，英國《金融時報》提到比特幣的價格，不會長期持續高於礦工成本。
但是根據近年曆史數據，上一次比特幣價格「接近/低於」挖礦成本，是發生在2022年熊市底時，當時有不少礦企因而倒閉。
但是當市場處於牛市週期時，比特幣價格通常都會比挖礦成本要高上許多，儘管礦工的挖礦成本確實會是一個有力的價格支撐，但因此判斷比特幣會回調，證據似乎太過薄弱。
從下圖中，市場也可以很清楚地發現，上一輪牛市時比特幣的價格要比礦工生產成本要高上不少。
(來源:Financial Times)