智通財經APP獲悉，光大證券發布研究報告稱，下調明源雲(00909)評級至“增持”，下調2022-24年營業收入預測至22.1/26.9/32.4億元;Non-GAAP淨利預測降至-4.4/-0.44/1.14億元，估值體系切換至2023年，目標價10.26港元。公司在國企數字化市場持續開拓裏程碑，但業務位于地産傳導鏈後端，業績恢複尚需時間;另在地産運營和物業管理業務受到競品和空間規模影響，拓展能力有待觀察;仍需等待政策加碼刺激需求快速複蘇。
報告中稱，公司2022年中期實現收入8.81億元(同比降9.5%)，業績受地産行業壓力較明顯，基本符合市場預期;實現毛利潤7.07億元，毛利率80.2%(同比升0.7pct);淨虧損5.6億元;實現Non-GAAP淨虧損3.43億元(同比降277.1%)。
細分業務看：1)SaaS業務：收入6.69億元(同比增21.3%)，占收入比例提升至76%，産品創新、市場認可度提升驅動客單價擡高;天際PaaS平台啓動商業化，成爲SaaS業務新增驅動力，實現收入0.74億元(yoy+3600%)，合作客戶數超1700個(yoy+42%)。2)ERP業務：收入2.12億元(同比降49.8%)，主要由房地産行業、公司主動戰略轉型以及疫情影響所致。