FX168財經報社(香港)訊 周二（4月13日）市場將迎來本周的關鍵數據——美國CPI，隨著市場對通脹預期的不斷升溫，該數據的意外表現可能會打破市場脆弱的平靜。
CNBC最新撰文指出，消費者通脹的速度在3月份可能已經回到大流行前的水平，預計在未來幾個月還會進一步升溫。
不斷上升的通脹是市場最擔心的問題之一，如果通脹過熱，可能會侵蝕資產價值，限制購買力，并侵蝕企業利潤率。
重新開放的經濟將不可避免地導致通脹有所抬頭，需求將大幅上升，供應鏈問題將導致供應短缺。新接種疫苗的消費者預計也將恢復外出旅游和其他活動，這可能導致服務通脹暫時飆升。
但美聯儲和一些經濟學家認為，通脹上升將是暫時的，這意味著通脹不會破壞經濟復蘇或導致美聯儲升息。這使得每一份新的通脹報告對市場來說都非常重要，美東時間周二上午8:30（香港時間周二晚上20:30）發布的3月份CPI就是如此。
接受道瓊斯(Dow Jones)調查的經濟學家預計，3月份扣除食品和能源價格的核心通脹將溫和上升0.2%。與去年同期相比，這一增速為1.5%，而2月份為1.3%。
3月份的整體通脹率預計將上升0.5%或同比上升2.5%，高于2月份的1.7%。一些經濟學家預計，到5月份，整體通脹率可能會達到3.5%甚至更高的同比水平。總體通脹率上一次達到2.5%是在2020年1月。
“我們仍持樂觀態度，但一旦我們到了今年底和明年初，我們已經克服了供應鏈瓶頸，需求已經正常化，隨著經濟的開放，我們認為這不會是中期通脹的持續來源，”巴克萊銀行高級美國經濟學家Blerina Uruci說。
Uruci預計到5月份核心通脹率將達到2.3%，但下半年可能會低于2%。
美聯儲煞費苦心地向市場保證，它預計通脹趨勢不會持續升溫，上漲主要是基數效應的結果。這意味著，與一年前經濟停滯時的物價疲軟相比，通脹的增幅似乎更大。
“我認為，今年我們應該為通脹的大幅波動做好準備。我們現在會有這些基礎效應，之后會有一點減速，”Uruci說。
美聯儲也改變了其通脹政策，并表示在提高利率之前，它將在一段時間內容忍通脹超過其2%的目標。
美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)一直在傳遞這樣的信息，即美聯儲目前并不擔心通脹。他在周日晚上的《60分鐘》(60 Minutes)節目上對觀眾作出上述表態。
鮑威爾上周在國際貨幣基金組織(IMF)的一個小組討論會上說，美國已經經歷了25年的低通脹時期，他預計這一趨勢將繼續下去。
“我們希望看到通脹率上升到2%左右。我們的意思是在可持續的基礎上。我們不是說只一次觸及。但我們也希望看到它在一段時間內適度地高于2%。原因是我們希望通脹率在一段時間內保持在平均2%的水平，”鮑威爾說，“通脹率一直低于2%。我們希望它只是略高于2%。這就是我們希望看到的。這就是我們希望的情況。當通脹達到那種情況的時候，我們就會提高利率。”
摩根士丹利投資管理公司全球宏觀策略主管Jim Caron表示，市場現在正從美聯儲那里得到啟示，鮑威爾已經為市場做好了準備。
“他讓市場在賽前看到這些高通脹，而不必驚慌。他向市場發出的信息是，不要為此感到驚慌。它還會下降的，”Caron說。他并稱，鮑威爾已經明確表示，通脹不應該是一個長期問題。美聯儲曾表示，希望保持寬松的政策，以幫助經濟和勞動力市場，目前仍有數百萬人失業。
“我們對這場辯論的評論是，我們認為通脹是失控的，還是穩定的，”Caron說，“我認為鮑威爾想說的是，他說這是穩定的，因為這真的只是基礎效應……他對這個問題的態度是因為經濟中有很多不景氣的地方。”
但也有可能出現意外，比如上周五，3月份PPI出人意料地上漲了1%，是預期的兩倍。市場對數據反應從容，但如果CPI更熱，情況可能就不是這樣了。
“CPI將更貼近市場，”Bleakley Advisory Group首席投資策略師Peter Boockvar說。Boockvar預計通脹將比美聯儲預期的更持久，市場可能會對任何跡象做出反應。
他表示：“企業只是現在才開始提高價格，以抵消自身的成本壓力。”
Uruci表示，自疫情爆發以來，通脹形勢已經有所改變，但她對PPI跳漲并不感到意外，因為PPI跳漲與她所看到的CPI一致。“我們確實一直在強調物價壓力上漲的積聚，”Uruci說。她指出，有兩件事提振了PPI，而這兩件事不一定會給消費者通脹帶來問題。一個是出口價格上漲，另一個是銷售給政府的商品價格大幅上漲
她說：“我們預計服務通脹只會在第三季度和第四季度開始回升。如果我們的預測是錯誤的，這一幕發生得更快，我們可能會看到今年余下時間的通脹率上升。”
在3月份CPI中，她預計住房價格將上升0.1%，約占該指數的三分之一。由于出租的放緩，租金通脹已經從大流行前的3%下降到1.6%左右。她說，疫苗的消息可能有助于降低一些大城市的空置率，提高租金。
美聯儲面臨的考驗是3月份CPI和接下來幾份報告。
“美聯儲官員可以一直說‘暫時’這個詞，直到臉色發青，但是1)他們怎么知道？2)盡管美聯儲做出了保證，但當通脹升至很長時間未見的水平時，市場參與者是否仍會感到緊張？”Amherst Pierpont的首席經濟學家Stephen Stanley說。“系好安全帶，這可能是一段顛簸的旅程！”
Stanley是在上周五發布PPI報告后做出上述評論的。