週三，摩根大通將聯華電子（2303:TT）（NYSE: UMC）的股票評級從增持下調至中性。該公司還將目標價從之前的62.00新台幣調整至44.00新台幣。這次修訂是基於對半導體行業週期性復甦延遲的預期，預計將影響公司的產能利用率和毛利率。
摩根大通的分析表明，聯華電子可能難以將毛利率維持在30%低至中段水平直到2026年。這一擔憂源於多種因素的結合，包括價格壓力增加，行業領導者台積電降低某些成熟製程節點的價格，以及市場持續供過於求。此外，聯電的折舊費用正在上升。
預計該半導體公司將在2025年第一季度向客戶提供5-7%的平均售價（ASP）折讓。這一折讓被視為對行業持續價格壓力的回應。此外，由於未來兩個季度產能利用率預計不會立即恢復，聯電的每股盈利（EPS）共識預期可能會下調。
摩根大通的報告指出，聯華電子的股價在短期內可能會下跌至約40新台幣左右。這一預測基於2025財年預期每股盈利的10倍估值，反映了對晶圓代工價格壓力的擔憂。報告還承認，邊緣AI需求增加或中國消費者需求增強可能會成為股票上漲的潛在風險，儘管目前來自集成電路設計廠商的反饋表明對庫存積累持謹慎態度。
在其他近期新聞中，聯華電子（UMC）在2024年第二季度財報中展現了穩定增長，報告合併營收為568億新台幣，較上一季度增長4%，毛利率為35.2%。公司歸屬於股東的淨利潤達到138億新台幣，每股盈利為1.1120新台幣。
在分析師方面，美銀證券將UMC的目標價從60.00新台幣下調至56.00新台幣，但維持買入評級，儘管預計毛利率水平將下降。高盛也將公司評級從中性上調至買入，理由是盈利能力強勁和估值吸引人。在監管合規方面，UMC通過向美國證券交易委員會（SEC）提交6-K表格報告，展示了其對透明度的承諾。
InvestingPro 洞察
鑑於摩根大通對聯華電子（UMC）的評級下調，InvestingPro的最新數據為投資者提供了額外的背景信息。儘管報告中強調了挑戰，但UMC仍保持著4.72%的可觀股息收益率，這可能對注重收入的投資者具有吸引力。這與InvestingPro提示相符，指出UMC"向股東支付可觀的股息"並且"連續15年保持股息支付"。
公司11.31的市盈率表明，相對於其盈利，股票可能被低估，考慮到摩根大通修訂的展望，這可能會引起興趣。此外，UMC過去十二個月的收入為68.7億美元，營業利潤率為23.77%，表明儘管行業面臨逆風，公司仍保持盈利能力。
一個InvestingPro提示指出，UMC"交易價格接近52週低點"，這與摩根大通的評級下調和目標價下調相符。對於相信公司長期前景的投資者來說，這可能是一個機會，特別是考慮到另一個InvestingPro提示強調UMC"過去五年有強勁回報"。
對於有興趣進行更全面分析的讀者，InvestingPro為UMC提供了11個額外的提示，提供了對公司財務健康和市場地位更深入的理解。
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