週三，Citi重申了對Star Health & Allied Insurance (STARHEAL:IN)的賣出評級，維持575.00盧比的目標價。該公司觀察到，公司的稅後利潤(PAT)同比下降11%，比Citi的預期低32%，這是基於去年較低的比較基數。
這種表現不佳歸因於較弱的承保結果影響了盈利能力，儘管投資收入出現正面驚喜，在2025財年第二季度(2QFY25)的收益率為8.7%，高於上一季度和去年同期的7.4%。
Star Health的綜合比率惡化，從2QFY24的99.2%上升到2QFY25的103%。這種惡化主要是由於淨賠付率同比增加410點子，比Citi的預測高330點子。佣金和營運費用比率同比略微增加25點子。
Citi分析師指出，成本比率受到多個因素的影響，包括新業務帶來的增加壓力和渠道組合的變化，以及零售健康和新業務部門同比增長超過25%。
此外，較高的分出比率導致了有利的入境佣金。調整分出策略的變化後，淨佣金和營運費用比率估計變動了約215-235點子，2QFY25的分出比率為9.1%，高於2QFY24的5%。
該公司宣布，將在次日上午8:30（印度標準時間）舉行的財報電話會議後審查其估計和評級，但目前，賣出評級仍然有效。
InvestingPro 洞察
InvestingPro的最新數據為Star Health & Allied Insurance的財務狀況提供了額外的見解。根據InvestingPro提示，該公司目前的交易價格相對於其近期盈利增長而言，處於較高的盈利倍數和較高的市盈率。這與Citi的賣出評級一致，表明該股票在當前價格可能被高估。
此外，InvestingPro數據顯示，Star Health的毛利率較弱，這可能導致了Citi分析中提到的承保挑戰。考慮到該公司在保險行業的重要地位，這種盈利能力的弱點尤其令人擔憂。
從積極的方面來看，分析師預測公司今年將實現盈利，而且在過去十二個月中也一直保持盈利。然而，投資者應該注意到Star Health不向股東支付股息，這可能會影響其對注重收入的投資者的吸引力。
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