週三，美銀證券將Maruti Suzuki India Ltd（股票代碼：MSIL:IN）的目標價從之前的13,000.00印度盧比下調至14,200.00印度盧比，同時維持對該股票的中性評級。
此次調整是因為Maruti Suzuki第二季度的營運盈利未達預期，EBIT為367億印度盧比，同比下降8%。EBIT利潤率報9.9%，環比下降70點子，低於預期的10.8%。
分析師指出，毛利率環比下降170點子是導致盈利未達預期的主要因素。
分析師將這一下降歸因於三個主要因素：促銷支出增加，每輛車約29,700印度盧比，佔平均售價的4%，高於上季度的3.3%；大宗商品價格壓力影響了50點子；運營槓桿略有改善，環比貢獻了30-40點子的正面影響，部分抵消了毛利率的下降。
此外，公司整體產品組合呈現積極趨勢，SUV和高端車型佔比提高。儘管如此，Maruti Suzuki報告的稅後利潤為307億印度盧比，同比增長17%，其中包括稅收變化的不利影響和28億印度盧比的外匯對沖收益等一次性項目。
鑑於這些結果，美銀證券將Maruti Suzuki的利潤率假設從之前的10.5-10.7%調整為10-10.2%。這一修正導致預估每股盈利(EPS)下調4-5%。新的目標價反映了這些更新後的估計和公司股票近期的表現。
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