週三，摩根士丹利調整了對勞埃德銀行集團(LLOY:LN) (NYSE: LYG)的立場，將該股評級從增持下調至中性。該公司還將勞埃德的目標價從之前的0.70英鎊下調至0.65英鎊。這一變化反映了近期法律發展後，對汽車融資負債規模日益增長的擔憂。
上週五，上訴法院的一項裁決不利於Close Brothers和First Rand，裁定汽車經銷商對買家負有信託責任，未經客戶充分知情同意，不得合法接受貸款人的佣金。法院認為，即使披露了佣金可能性，披露程度也不夠充分。
金融行為監管局(FCA)此前曾審查這些費用的公平性，但新的判決質疑了這些費用的合法性，並要求更大程度的披露。這一轉變導致摩根士丹利預計勞埃德的潛在負債將會增加。摩根士丹利的分析師現在已將潛在負債的基本情況撥備提高到21億英鎊。
之前的基本情況估計在7億至15億英鎊之間，基於對2007年以來面臨風險的合同百分比和可能被索賠的費用比例的假設。最初，估計認為可能需要償還50%的佣金費用。
然而，鑑於最近的法院裁決，新的假設是需要返還100%的費用，這促使分析師將預期的基本情況訴訟費用翻倍至21億英鎊。
在其他近期新聞中，勞埃德銀行集團報告了強勁的第三季度財務業績，基礎稅前利潤上升11%至18.53億英鎊，超過市場預期。該行總收入增長2%，被租賃折舊4%的增長所抵消。
勞埃德還報告稱，2024年前九個月的法定稅後利潤為38億英鎊，第三季度淨利息收入增至32億英鎊，增長2%。鑑於這些結果，瑞銀將勞埃德的目標價從0.61英鎊上調至0.63英鎊，而高盛維持中性立場，目標價設定為0.73英鎊。
該行的貸款餘額增長，主要由於抵押貸款增加32億英鎊，達到4,570億英鎊。同時，高盛對英國上訴法院最近就歷史汽車融資安排作出的判決表示謹慎，這可能會影響銀行板塊。
法院裁決的最終影響和金融行為監管局(FCA)正在進行的審查尚無法完全確定，這增加了當前市場的不確定性。
儘管營運成本同比上升5%，勞埃德仍繼續展示強勁的資本生成能力，CET1比率為14.3%。這些是投資者應該注意的最新發展。
InvestingPro 洞察
鑑於摩根士丹利對勞埃德銀行集團(NYSE: LYG)的降級，最近的InvestingPro數據為投資者提供了額外的背景。儘管潛在負債可能增加，LYG的市盈率為7.77，表明與同行相比，該股可能仍被低估。市淨率為0.72進一步支持了這一點，表明市場對公司的估值低於其賬面價值。
InvestingPro提示強調，勞埃德已連續4年提高股息，目前股息收益率為3.85%。即使公司面臨挑戰，這對注重收入的投資者來說可能具有吸引力。然而，另一個提示警告稱，該股在過去一週遭受重創，這與最近的法院裁決和隨後的降級相符。
為了進行更全面的分析，InvestingPro提供了5個額外的提示，可能為勞埃德的財務健康和未來前景提供有價值的洞察。這些額外的提示可以幫助投資者應對圍繞汽車融資負債及其對公司業績潛在影響的不確定性。
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