週三，摩根大通將AltaGas Canada Inc. (ACI:CN) (OTC: AGAAF)的股票評級從增持下調至中性，但略微上調目標價至37.00加元，此前為36.00加元。這次降級是在近期股價上漲後做出的，同時考慮到公司正處於重大項目開發週期，而信用評級機構認為其資產負債表已經緊張，靈活性有限。
該公司指出，AltaGas Canada計劃在2024年的資本支出已擴大至13億加元，這是在今年早些時候對REEF項目做出最終投資決定(FID)之後。計劃支出的增加與標準普爾和惠譽將其展望調整為負面同時發生，引發了人們對中游項目延遲或成本超支可能導致資產負債表壓力的擔憂。具體而言，REEF項目對AltaGas的淨支出估計為6.75億加元，預計在2026年底投入使用(ISD)。
在監管方面，AltaGas在馬里蘭州(MD)面臨潛在挑戰，那裡出乎意料地轉向一年期費率計劃，取代了Pepco最初要求的多年計劃(MYP)。這一變化表明未來可能面臨監管障礙，特別是考慮到馬里蘭州在去碳化方面的進步政策。分析師還指出，Mountain Valley Pipeline (MVP)的潛在出售可能因合資企業所有者之間目標和策略的差異而變得複雜，可能延長AltaGas降低槓桿率的時間表。
總之，分析師將AltaGas Canada降級至中性的決定反映了一種觀點，即在該板塊的中小型公司中，總回報和風險/回報平衡現在更加均衡。分析師在評估中考慮了公司的大量投資承諾、負面的信用展望以及不確定的監管環境。
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