週二，摩根大通更新了對NVR Inc. (NYSE: NVR)的展望，將目標價從之前的8,875美元上調至9,820美元，同時維持對該股票的中性評級。這一調整是在NVR公布2024年第三季度財務業績並與公司進行後續討論後做出的。
NVR第三季度每股盈利(EPS)為130.49美元，低於摩根大通預估的139.55美元，但僅略低於市場共識的131.28美元。摩根大通預測的差距主要是由於NVR的毛利率為23.4%，低於預期的24.0%，這影響了每股盈利3.95美元。其他導致EPS降低的因素包括金融服務收入減少，以及流通股數和銷售、一般及行政開支(SG&A)的增加。
儘管面臨這些挑戰，NVR第三季度訂單同比增長19%，超過了摩根大通13%的增長預期。公司的銷售速度提高了22%，遠超摩根大通預測的12%，而平均社區數量下降了2%，好於預期的1%增長。
分析師指出，NVR產品的需求在整個季度保持相對健康和穩定，這與PulteGroup (PHM)的情況形成對比，後者表示9月是其最強勁的月份。此外，NVR的銷售速度環比僅下降4%，遠低於公司17%的長期平均下降幅度。
訂單平均售價(ASPs)環比下降2%，同比下降1%，激勵措施繼續保持高位。第三季度股份購回也有所放緩，總計3.57億美元，低於第二季度的6.39億美元。然而，摩根大通已將2024-2025年的股份購回估計上調至每年20億美元，高於此前的18億美元。
根據第三季度的表現，摩根大通略微下調了NVR 2024-2025年的EPS預估，分別為503.44美元和534.09美元，低於此前的511.21美元和554.60美元。這一修正主要是由於對毛利率前景採取了更為保守的態度。此外，摩根大通還引入了2026年577.75美元的EPS預估。
新的2025年12月目標價9,820美元是基於摩根大通2026年EPS預估約17倍的目標市盈率(P/E)倍數。這高於之前基於2025年EPS預估約16倍P/E倍數的目標價。摩根大通認為這一目標倍數是適當的，指出它比NVR目前對2025年預估的倍數低約半個回合，並與該股票的中期循環倍數一致。該公司維持中性評級，認為NVR目前的風險/回報平衡相當均衡，並表示上行潛力約為行業平均水平。
在其他近期新聞中，作為美國知名房屋建築商的NVR Inc.報告的第三季度盈利低於華爾街預期，原因是地塊成本上升和需要提供成交費用協助。公司第三季度的每股盈利略低於分析師平均預期，而合併收入超過分析師預期，同比增長6%。儘管面臨這些挑戰，NVR的房屋交付量增加了5%，表明房地產市場需求健康。
在其他發展方面，摩根大通在NVR公司公布第二季度財務業績後上調了其股票目標價。該公司調整了2024-25年的每股盈利預估，並修訂了同期的股份購回預估。同時，美銀證券上調了NVR股票的目標價，基於公司強勁的市場地位和利潤率擴張潛力，維持買入評級。
InvestingPro 洞察
為補充摩根大通對NVR Inc.的分析，InvestingPro的最新數據為投資者提供了額外的背景。NVR的市值為290.9億美元，市盈率為18.41，略高於摩根大通的目標倍數。截至2024年第二季度，公司過去十二個月的收入為101.2億美元，同期收入增長為0.05%。
InvestingPro提示強調，NVR的現金持有量多於債務，這與文章中提到的公司強勁財務狀況相符。此外，NVR一直在積極回購股份，這一趨勢與摩根大通預期2024-2025年股份購回估計增加相一致。
值得注意的是，根據最新數據，NVR在過去一年中表現出高回報率，一年價格總回報率為75.94%。這一表現凸顯了公司在充滿挑戰的市場環境中的韌性。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro提供了NVR的13個額外提示，為深入了解公司的財務健康和市場地位提供了更多洞察。
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