週二，B.Riley調整了對Lam Research（NASDAQ:LRCX）的展望，將目標價從之前的132.50美元下調至105美元，但仍維持買入評級。該公司預計2025財年第一季度（F1Q25）的業績將略微超過市場預期，預測收入為40.50億美元，增長4.6%，每股盈利（EPS）為0.80美元。對於第二季度（F2Q25），預測也很樂觀，與市場一致或略高於42.47億美元的收入和0.85美元EPS的共識。
Lam Research預計2024日曆年晶圓製造設備（WFE）市場規模約為950億美元。這包括先進製程晶圓代工/邏輯板塊的強勁增長，以及中國主導的成熟製程晶圓代工的增長，DRAM從DDR4向DDR5的轉型，以及AI相關高帶寬記憶體（HBM）的強勁表現。儘管NAND產能採購預計將成為限制因素，但公司看到層數轉換的潛力。先進封裝板塊也預計表現良好，特別是硅通孔（TSV）工具。
展望2025年，Lam Research預計與AI相關的先進製程晶圓代工/邏輯將持續強勁，全環柵極架構、背面供電和先進封裝等技術進步可能帶來10億美元的機會。DRAM板塊預計將因HBM需求而保持強勁，NAND預計將隨著轉換和產能採購而改善。公司還看到極紫外光（EUV）客戶的乾膜光阻產品有重大機遇，每年價值10億美元。
在地區方面，美國、日本和德國的活動可能會提振銷售，而中國預計將保持不錯的水平，儘管可能會有所緩和。分析表明，Intel可能因產量限制而面臨挑戰，Samsung則因良率低和客戶名單問題，以及德克薩斯州Taylor的設備進場延遲而面臨挑戰。
在財務板塊方面，預計F1Q系統將改善，環比增長高個位數百分比，並在F2Q保持這一增速。服務板塊預計在兩個季度都將實現低個位數增長。由於混合結果，毛利率（GM）預計在F1Q將下降150點子至47.0%，F2Q將保持穩定。預計營業利潤率將穩定在30.0%左右，得益於運營效率舉措和嚴格的運營支出控制，即使在IT和長期項目投資擴大的情況下。
該公司還指出，庫存效率的提高可能對現金轉換和營運現金流產生積極影響，支持持續積極的股份購回。儘管Lam Research的股價今年迄今下跌，落後於半導體指數（SOX）和Applied Materials（AMAT）、KLA Corporation（KLAC）等同行，但B.Riley認為從當前價格有40%的上漲空間，證明重申買入評級是合理的。
在其他近期新聞中，Lam Research Corporation報告季度收入顯著增長至38.7億美元，超過分析師預期，主要是由於AI芯片需求增加。公司還宣布將季度股息提高15%，從每股2.00美元增至2.30美元。Stifel重申對Lam Research的買入評級，預計公司第四季度盈利將達到或略微超過預期。然而，Raymond James下調了公司股票的目標價，同時維持優於大市評級，反映了中國DRAM板塊的下滑。
Morgan Stanley也調整了對Lam Research的展望，降低了股票目標價但維持同等權重評級，預計記憶體利用率和技術的進步將推動公司在2024-2025年的盈利復甦。在資本結構的重大更新中，Lam Research實施了十比一的正向股份拆細，並將授權普通股數量增加十倍，旨在使股票擁有權更容易獲得，並可能增加市場流動性。
InvestingPro 洞察
為補充B.Riley對Lam Research（NASDAQ:LRCX）的分析，來自InvestingPro的最新數據提供了額外的背景。儘管目標價下調，Lam Research的財務狀況似乎仍然穩健。公司的市值為944.6億美元，反映了其在半導體行業的重要地位。
InvestingPro數據顯示，Lam Research保持了強勁的股息政策，一個InvestingPro提示強調公司已連續10年提高股息。這種持續的股息增長，加上目前1.26%的股息收益率，可能吸引注重收入的投資者。
與B.Riley的積極展望一致，另一個InvestingPro提示指出，分析師預測公司今年將實現盈利。這與該公司預期Lam Research在即將到來的季度將超過共識預期相一致。
公司的財務實力進一步由其流動性狀況得到體現，一個InvestingPro提示指出Lam Research的流動資產超過短期債務。這種穩固的財務基礎支持公司投資技術進步並維持其市場地位，正如文章中所討論的。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro為Lam Research提供了11個額外的提示，提供了對公司財務健康和市場地位更深入的理解。
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