週二，Seaport Global Securities對包裝和箱板紙行業的主要參與者Smurfit Westrock (NYSE:SW)股票維持中立評級。
該公司提供了對公司調整後EBITDA的前瞻性估計，預計2024年第三季度為12.5億美元，第四季度為13億美元，2025年全年為55億美元。這些估計考慮了預計2024年下半年約5000萬美元和2025年2.5億美元的淨協同效應。
該公司的分析還包括對歐洲箱板紙價格溫和下降的預期，與北美預期增長形成對比。
Seaport Global Securities將Smurfit Westrock的調整後每股盈利(EPS)估計為第三季度0.68美元，第四季度0.75美元，2025年全年3.50美元。
該公司認為EPS預測更具投機性，因為需要對EBITDA以外的各種因素有更多的清晰度，包括重大商譽攤銷的影響。
Seaport Global Securities還討論了公司未來幾年資本支出(capex)可能保持高位的可能性，與折舊、耗減和攤銷(DD&A)費用（包括商譽）保持一致。
然而，預計隨著時間的推移，如果考慮商譽攤銷，Smurfit Westrock的資本支出需求將大大低於DD&A。
該公司對該股票保持中立立場，理由是擔心Smurfit Westrock對歐洲市場的重大風險，預計將在該市場增加大量新產能。還有與整合WRK業務相關的感知風險，可能會給公司的財務表現帶來波動。
儘管如此，Smurfit Westrock的管理層在歐洲享有良好聲譽，並且人們相信北美傳統WRK業務的表現有改善的潛力。
Seaport Global Securities認為Smurfit Westrock的估值合理，基於該公司2025年的估計，該股票的企業價值對EBITDA的倍數不到7倍。
在其他最近的新聞中，Smurfit Westrock宣布在與WestRock Company合併後對其業務板塊進行重大重組。
新成立的實體將其業務分為Smurfit Westrock Europe、MEA和APAC、Smurfit Westrock North America和Smurfit Westrock Latin America。該公司將從2024財年第三季度開始按照這一新結構報告其財務業績。
在財務發展方面，Smurfit Westrock已將其與Coöperatieve Rabobank U.A.紐約分行(Rabo)的應收賬款購買協議延長至2025年9月15日。此舉是公司有效管理其營運資金和財務穩定性策略的一部分。該公司還宣布首次派發每股0.30美元的股息，摩根大通認為這一舉措將受到投資者的好評。
此外，Smurfit Westrock在與委內瑞拉玻利瓦爾共和國的爭議中獲得國際仲裁法庭超過4.687億美元的裁決。這場爭議源於2018年政府沒收Smurfit委內瑞拉業務後涉嫌違反投資條約。
Smurfit Westrock的子公司WRKCo Inc.正尋求終止其在魁北克、馬尼托巴和不列顛哥倫比亞省的報告發行人身份，這取決於監管機構的批准。
Jefferies、摩根大通和Stifel的分析師已開始對Smurfit Westrock進行報導，引述潛在的整合挑戰、合併後的好處以及公司在板塊中的強勢地位。這些是公司最近的發展。
InvestingPro洞察
補充Seaport Global Securities的分析，InvestingPro數據為Smurfit Westrock的財務狀況提供了額外的洞察。該公司的市值為228億美元，反映了其在包裝行業的重要地位。儘管該公司給予中立評級，但InvestingPro提示強調分析師預計本年度銷售將增長，並預測公司今年將實現盈利，這與Seaport的正面EBITDA預測一致。
該公司截至2024年第二季度的過去十二個月市盈率為18.89，調整後市盈率為29.61，這表明Smurfit Westrock的交易價格處於較高的盈利倍數，正如InvestingPro提示中所指出的。這一估值指標可能受到市場對未來增長和最近合併帶來的協同效應預期的影響。
Smurfit Westrock的財務狀況似乎很穩健，InvestingPro數據顯示，流動資產超過短期債務。這一強勁的流動性狀況可能為公司在應對整合過程和Seaport分析中提到的歐洲潛在市場挑戰時提供靈活性。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro為Smurfit Westrock提供了6個額外的提示，深入了解公司的財務狀況和潛在投資考慮因素。
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