週二，花旗重申對L&T Financial Holdings (LTFH:IN)股票的買入評級，目標價維持在221.00印度盧比。該公司注意到管理層關注小額信貸機構(MFI)板塊的壓力，指出宏觀經營環境惡化。
此外，管理層決定合理化拖拉機業務的收回政策，以及在二輪車板塊進行局部調整，被認為是信貸成本上升至2.6%的原因。
儘管信貸成本超過了公司自身的指引，但與同行相比，L&T Financial Holdings被認為管理得當。第三季度預計將面臨與第二季度類似的挑戰，但公司有信心通過其緩衝和防護措施有效管理局勢。
報告指出，第三階段不良貸款(GS3)和第二階段不良貸款(GS2)貸款池保持穩定，由於積極的核銷，各逾期天數(dpd)分類的覆蓋率有所下降。
預期損失覆蓋率(ECL)準備金從4.31%降至4.03%，零售GS3/GS2貸款池從5.2%增至5.33%。為應對這些經營挑戰，花旗調整了L&T Financial Holdings的盈利模型，將2025、2026和2027財年的預測下調2%。
淨利息收益率(NIMs)加費用從11.08%收縮至10.86%，這在預料之中，但這在一定程度上被運營費用與資產槓桿的改善所抵消，後者環比改善了28點子。
零售資產管理規模(AUM)的增長主要由住房貸款(HL)、房產抵押貸款(LAP)、中小企業(SME)和公司貸款(CL)板塊驅動。同時，小額信貸板塊的放貸已經放緩。花旗的這份全面分析反映了對L&T Financial Holdings運營挑戰和戰略應對的仔細考量。
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