週一,美銀證券(BofA Securities)大幅調整了對 AppLovin Corp (NASDAQ: APP)的估值,將目標價從之前的 120 美元上調至 210 美元,同時維持對該股的買入評級。此次調整反映了該公司在 2023 年第二季度推出人工智能引擎 Axon 2.0 後,對其增長前景的重新評估。
該公司分析師認為,Axon 2.0 引發了 AppLovin 增長和盈利能力的轉變,但市場和其他分析師尚未充分認識到這一點。這種認識不足導致美銀證券將 AppLovin 重新歸類為成長股。該公司將估值從 2025 日曆年(CY25)息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)的 14 倍提高到 2026 日曆年(CY26)EBITDA 的 18 倍企業價值(EV)。
除了重新估值外,美銀證券還將公司 2025 年和 2026 日曆年的軟件營收增長預期分別上調了 600 點子和 300 點子。這一修訂基於對 AppLovin 核心業務,特別是移動遊戲廣告業務的信心增強。該公司對軟件板塊 EBITDA 的模型現已延伸至 2028 日曆年,複合年增長率(CAGR)為 30%。
分析師強調,很少有股票能展現約 90% 的增量 EBITDA 利潤率,這證明了估值的重大變化是合理的。即使在目標價上調後,美銀證券對 AppLovin 的估值相比其營銷技術同行如 The Trade Desk (TTD)、HubSpot (HUBS) 和 Snap Inc. (SNAP) 仍然保守,這些公司分別以 38 倍、37 倍和 18 倍 EBITDA 進行交易。值得注意的是,AppLovin 的盈利能力超過了這些公司。
美銀證券對 AppLovin 的預測遠高於共識,該公司聲稱其估計是業內最高的,且優勢明顯。分析師的展望表明,AppLovin 未來前景光明,這建立在穩固的基本面和其在行業內的強勢地位之上。
在其他近期新聞中,AppLovin Corp 已經看到一系列金融分析師的調整。Goldman Sachs 將 AppLovin 股票降級至中性,設定新的目標價為 147.00 美元,這是在公司上調 2024 年第三季度收入預測之後。
同時,滙豐銀行維持對 AppLovin 的買入評級,將股票目標價上調至 154.40 美元,原因是該公司在軟件平台板塊的增長勢頭以及向在線零售廣告的擴張。Macquarie 也維持其優於大市評級,將目標價上調至 150 美元,認可 AppLovin 的顯著增長和更高的利潤率。
花旗將 AppLovin 的目標價上調至 155 美元,維持買入評級,原因是對公司軟件收入增長潛力的信心增強。另一方面,UBS 將 AppLovin 的股票從中性上調至買入,設定新的目標價為 145 美元,基於公司中期收入增長的可見性改善。BTIG 維持買入評級,將目標價上調至 150 美元,反映了對公司競爭地位和未來增長潛力的積極看法。
儘管有這些積極評估,Benchmark 仍維持賣出評級,將目標價上調至 66 美元,理由是潛在的挑戰。AppLovin 第二季度財務業績表現強勁,收入增長 44% 至 10.8 億美元。公司未來指引預測第三季度收入在 11.15 億美元至 11.35 億美元之間,調整後 EBITDA 在 6.3 億美元至 6.5 億美元之間。
InvestingPro 洞察
AppLovin 的近期表現和未來前景與美銀證券的樂觀展望密切一致。根據 InvestingPro 數據,截至 2024 年第二季度,該公司過去十二個月的收入增長仍然強勁,增幅為 37.31%。這一增長伴隨著同期令人印象深刻的 EBITDA 增長 121.63%,支持了分析師對公司不斷擴大盈利能力的看法。
InvestingPro 提示強調,AppLovin 的淨收入預計今年將增長,分析師預期本年度銷售額將增長。這些預測強化了美銀證券對公司軟件營收增長的上調估計。此外,提示指出 AppLovin 以適度的債務水平運營,表明財務穩定性,這可能有助於分析師報告中概述的持續增長軌跡。
值得注意的是,根據最新數據,AppLovin 的股票在過去一年表現強勁,價格總回報率為 286.43%。這一表現,加上股票交易接近 52 週高點的事實,與美銀證券所暗示的市場對 AppLovin 潛力的日益認可相一致。
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