週一，高盛調整了對普洛斯(NYSE: PLD)股票的立場，將評級從買入下調至中性，同時將目標價從之前的142美元下調至132美元。這一決定是在普洛斯公布2024年第三季度財報後做出的，導致公司的財務模型和預期被修正。
更新後的展望預示著市場租金增長將經歷一段較長的放緩期，預計2025年同店淨營業收入(SS NOI)增長將低於5%，同時開發項目啟動也將延遲。
這次降級反映了對宏觀經濟不確定性的擔憂，包括利率波動、地緣政治不穩定、最近的美國選舉結果以及環境災害。這些因素導致租戶決策和租賃活動陷入停滯，預計這一趨勢將延續到2025年。
預計工業市場近期的疲軟可能會導致估值下調，阻礙公司交易倍數的顯著擴張。
高盛承認，普洛斯的租金市價調整仍然較高，但與近期相比有所下降。這預計將為公司帶來高於平均水平的盈利增長，2025年核心運營資金(FFO)增長估計為7.2%（不包括推廣費用）。
這一數字超過了高盛房地產投資信託(REIT)覆蓋範圍內6.0%的平均增長率。儘管如此，該公司並不認為這一因素會成為近期推動股價表現的主要催化劑。
在其他近期新聞中，普洛斯在2024年第三季度財報電話會議上報告每股核心運營資金(FFO)為1.45美元，略微超出市場預期。儘管全球市場環境充滿挑戰，但該工業地產公司仍保持了96.2%的強勁期末入住率。
普洛斯還出現了顯著的租金變化，淨有效租金變化為68%，現金租金變化為44%。然而，全球市場租金下降了約3%。
公司已調整未來指引，收緊了平均入住率和同店增長的預測，同時由於市場決策放緩而降低了開發項目啟動指引。
相反，普洛斯提高了收購指引，顯示對戰略增長機會的信心。公司籌集了46億美元的新債務，並啟動了超過5億美元的開發項目。
普洛斯管理層對長期增長前景表示信心，儘管近期面臨租金增長疲軟和空置率上升等挑戰。支持這一展望的因素包括整體空置率低、供應交付減少，以及34%的顯著租約市價調整潛力。
據分析師稱，隨著市場基本面趨於穩定，公司預計需求將逐步恢復，空置率預計將在2024年底達到峰值，之後到2026年將有所改善。
InvestingPro 洞察
InvestingPro的最新數據為高盛下調普洛斯(NYSE: PLD)評級提供了額外背景。儘管被下調評級，普洛斯仍保持1,153.3億美元的強勁市值。公司37倍的市盈率（過去十二個月調整後為51.84倍）與高盛對高交易倍數的觀察一致，可能限制了進一步擴張的空間。
InvestingPro提示強調了普洛斯的穩定股息表現，連續10年提高股息，並維持了14年的派息。這一記錄加上當前3.13%的股息收益率，可能在文章提到的宏觀經濟不確定性中為投資者提供一些穩定性。
然而，InvestingPro數據還顯示，過去十二個月收入增長僅為0.81%，這可能支持高盛對市場租金增長放緩及其對同店淨營業收入影響的擔憂。InvestingPro提示中提到的公司過去十年的高回報率表明，公司有著強勁表現的歷史，投資者將密切關注當前挑戰下的表現。
對於尋求更全面分析的讀者，InvestingPro提供了普洛斯的10個額外提示，為深入了解公司的財務健康和市場地位提供了更多洞察。
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