週五，一位滙豐分析師將天融信集團股份有限公司（002439:CH）的股票評級從"買入"下調至"持有"。隨著這次降級，目標價也從之前的人民幣26.60元大幅下調至人民幣12.90元。這項調整是在分析師重新評估該網絡安全公司的財務預測後做出的。
公司展望的修訂包括將2024年、2025年和2026年的收入預估分別下調7%、14%和19%。分析師將此調整的主要原因歸結為中國移動領域以外的網絡安全需求低於預期。此外，分析師指出，伴隨著毛利率預估的下調，2024年、2025年和2026年的淨利潤預期也分別下調了20%、30%和36%。
儘管預計2024年至2026年的利潤率將因費用管理而略有改善，但2026年的預測淨利率為16%，仍低於2019年至2023年19%的平均水平。分析師還指出，預期的溫和復甦似乎已反映在股票當前的估值中，天融信以2025年預期市盈增長比（PEG）1.1倍的水平交易，與同行平均水平一致。
新的目標價基於下調後的2025年目標市盈率（PE）20倍，低於此前的29倍。這一調整反映了更為保守的2024年至2026年每股收益（EPS）複合年增長率（CAGR）估計，現在預計為18%，而之前的估計為32%。
此外，分析師採用了下調後的2025年每股收益（EPS）估計值人民幣0.64元，低於最初預測的人民幣0.92元。目標價較股票當前交易水平僅有0.4%的上升空間，這導致決定將評級從"買入"下調至"持有"。
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