週四，Wells Fargo重申對強生公司(NYSE:JNJ)股票的"中性"評級，目標價維持在163.00美元。該公司預測，強生2025年的每股盈利(EPS)增長可能會落後於銷售增長。這一預測基於通脹削減法案的預期影響，以及Stelara在美國專利保護期屆滿(LOE)的影響。Stelara目前為公司帶來高利潤。
強生預計2025年銷售增長至少為3%，但由於Stelara對利潤率貢獻巨大，公司可能會在EPS方面受到更明顯的影響。Wells Fargo的分析顯示，由於Stelara的LOE，2025年營業利潤率可能同比下降約75點子。因此，這可能導致EPS增長不到3%。
分析還考慮了強生最近的併購活動，指出2024年完成了四筆交易，最新的是收購V-Wave。預計這些交易將在2024年稀釋EPS 0.92美元。
這一數字的細分顯示，約0.75美元的稀釋來自與NM26和V-Wave相關的在研發階段(IPR&D)，剩餘的0.17美元來自額外的運營開支和融資費用。對於2025年，該公司估計額外的EPS稀釋為0.22美元。
Wells Fargo將強生2025年的EPS預估設定為10.43美元，其中包括2024年交易帶來的額外稀釋。若不計入這一稀釋，EPS預估將為10.76美元，表明相較於他們2024年不含IPR&D的EPS預估10.54美元，基本增長約為1.1%。
該公司還認識到，由於強生於2024年10月1日重新獲得Remicade和Simponi的國際權利，2025年可能會有0.05至0.06美元的EPS收益。
報告將其估計與市場共識預期進行了對比，後者可能沒有充分考慮近期收購（尤其是V-Wave）帶來的稀釋。目前的共識EPS預估為2024年9.98美元和2025年10.72美元，這可能意味著基本EPS增長為3.7%。Wells Fargo認為，考慮到Stelara LOE的預期影響，這些共識預期可能過於樂觀。
在其他近期新聞中，強生在多個領域取得了重大進展。這家製藥巨頭最近完成了對心臟設備製造商V-Wave Ltd.的收購，通過增加針對心力衰竭患者的Ventura®心房間分流器擴大了其心血管產品組合。在盈利方面，預計該收購將在2024年減少公司調整後每股盈利0.24美元，2025年減少0.06美元。
在臨床試驗方面，強生報告其藥物ERLEADA®在前列腺癌研究中顯示出生存優勢，與恩扎盧胺相比，死亡風險降低23%。然而，該公司停止了一項預防登革熱的中期試驗，標誌著其對抗該疾病努力的終結。
在產品擴展方面，該公司在美國推出了TECNIS Odyssey人工晶狀體，旨在改善白內障患者的視力。強生還向FDA提交了DARZALEX FASPRO®治療的補充生物製品許可申請，用於新適應症，該申請得到了第三期CEPHEUS研究結果的支持。
在其他發展方面，強生的子公司Red River Talc LLC申請了預先包裝的第11章破產保護，作為解決美國持續的滑石粉化妝品訴訟相關卵巢癌索賠的策略的一部分。最後，強生宣布執行副總裁兼首席人力資源官Peter M. Fasolo博士退休，Kristen Mulholland被任命為其繼任者。
InvestingPro 洞察
儘管Wells Fargo的分析強調了一些挑戰，但強生的財務健康和市場地位仍然強勁。根據InvestingPro數據，該公司擁有3867.2億美元的巨大市值，凸顯了其作為製藥行業主要參與者的地位。一個InvestingPro提示進一步強調了這一點，指出強生是"製藥行業的知名企業"。
該公司的財務穩定性體現在其收入增長上，InvestingPro數據顯示過去十二個月增長了5.13%。這與文章中提到的強生自身對2025年至少3%銷售增長的預測相符。
此外，強生強勁的股息歷史由一個InvestingPro提示強調，該提示指出公司"已連續53年提高股息"。這種對股東回報的承諾反映在目前3.09%的股息收益率上。
雖然Wells Fargo的分析指出了潛在的EPS挑戰，但值得注意的是，強生的調整後市盈率為20.32，一個InvestingPro提示表明這"相對於近期盈利增長較低"。這可能表明市場已經將Wells Fargo提出的一些擔憂納入了考慮。
對於尋求更全面分析的投資者，InvestingPro提供了7個額外的提示，可能為強生的財務前景和市場地位提供進一步的洞察。
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