TD Cowen重申了對霍尼韋爾國際公司(NASDAQ: HON)的積極立場,維持買入評級,目標價為230.00美元。
該公司強調了霍尼韋爾宣布將其先進材料(AM)子部門進行免稅分拆,預計將在2025年底至2026年初之間完成。
AM子部門是電子和安全解決方案(ESS)部門的一部分,年銷售額約38億美元,EBITDA利潤率超過25%。
AM的分拆約佔霍尼韋爾銷售額和EBITDA的10%,預計將對剩餘的霍尼韋爾業務產生大約相同比例的攤薄效應,不包括股票回購和其他補償性行動的影響。
霍尼韋爾決定剝離AM符合其專注於三大"大趨勢"的戰略:自動化、航空未來和能源轉型。該公司指出,AM更具週期性、資本支出要求更高且供應鏈複雜,與這些目標領域不符。
霍尼韋爾CEO Kapur此前曾表示計劃剝離約10%的公司銷售額,而AM的分拆似乎是實現這一戰略的重要一步。該公司還表示,不預見分拆會帶來任何重大責任問題,如與全氟和多氟烷基物質(PFAS)相關的問題。
在財務結構方面,霍尼韋爾CFO沒有具體說明分拆後AM將採用的槓桿率,但提到作為獨立實體,其評級將略低於投資級。
AM的業務領域包括製冷劑、氟產品、特種化學品、半導體材料等。AM的知名品牌包括Solstice、Spectra和Aclar。AM最接近的競爭對手是Arkema和Chemours,這兩家公司的交易倍數相對較低,EBITDA利潤率也低於AM的表現。
在其他近期新聞中,霍尼韋爾在業務運營方面取得了重大進展。該公司宣布計劃分拆其先進材料業務,此舉預計將增強戰略重點和財務靈活性。
新實體預計將產生約38億美元的收入,計劃在2025年底或2026年初成立。除此之外,霍尼韋爾將其年度現金股息從每股4.32美元提高到4.52美元,這是連續14年中的第15次股息增加。
霍尼韋爾還宣布與Qualcomm Technologies合作,為霍尼韋爾移動設備開發多模式智能代理,旨在提高配送中心和零售行業的效率。這個AI驅動的代理預計將在2025年初推出。
分析公司股票,Mizuho Securities維持優於大盤評級,暗示存在併購潛力,而Morgan Stanley則以中性評級開始覆蓋,對霍尼韋爾的近期復甦前景表示謹慎。
InvestingPro 洞察
為補充TD Cowen對霍尼韋爾國際公司(NASDAQ:HON)的積極展望,InvestingPro數據提供了關於公司財務健康和市場地位的額外洞察。霍尼韋爾的市值為1330.5億美元,反映了其在工業集團行業的重要地位。公司的市盈率為22.8(基於2024年第二季度的過去十二個月),表明投資者願意為其盈利支付溢價,這與公司專注於自動化和能源轉型等高增長領域的戰略相符。
InvestingPro提示強調了霍尼韋爾強勁的股息歷史,已連續14年提高股息,並維持了40年的派息。這種持續的股息增長,加上目前2.22%的股息收益率,可能吸引注重收入的投資者。公司維持和增加股息的能力凸顯了其財務穩定性,這在準備先進材料分拆時可能會令人安心。
另一個相關的InvestingPro提示指出,霍尼韋爾以適度的債務水平運營。這種保守的財務方法可能為公司在應對即將到來的分拆和繼續投資其核心"大趨勢"戰略時提供靈活性。
對於有興趣進行更全面分析的讀者,InvestingPro提供了7個額外的提示,可能為霍尼韋爾的投資潛力提供進一步的洞察。
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