週四，摩根大通將艾斯特自動化股份有限公司 (002747:CH) 的評級從"中性"下調至"減持"。該金融機構還將公司的目標價從之前的人民幣11.50元下調至人民幣11.00元。這一變化反映了對公司2024年至2026財年財務前景的更為謹慎的看法。
此次降級是由於艾斯特未來盈利預測大幅下調，平均下調幅度約為50%。摩根大通的分析考慮了可能影響公司業績的近期運營和訂單趨勢。修訂後的盈利展望包括預計艾斯特的產品價格在2024財年和2025財年連續兩年下降10%，這是由於工業機器人市場競爭加劇。
儘管艾斯特採取了人員管理和產品設計及原材料採購方面的成本控制措施，但摩根大通認為這些努力需要時間才能對公司財務產生顯著影響。該公司的盈利能力被認為較薄弱，摩根大通預計淨利潤率將從2024財年的0.7%逐步提高到2026財年的3.9%。
摩根大通的分析還包括對艾斯特適當市盈率倍數的重新評估。新的目標基於2025財年60倍的市盈率，高於之前的35倍。
這一調整是考慮到中國的政策刺激措施，預計將加速工廠自動化週期。然而，即使市盈率倍數提高，新的2025年12月目標價仍意味著29%的潛在下跌空間。
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