週四，摩根士丹利將英美煙草股票評級從增持下調至減持，並將目標價從之前的28.50英鎊調整至25.00英鎊。該公司的決定反映了對美國捲煙銷量預期持續疲軟的擔憂，這主要由消費者傾向於選擇低價產品以及轉向下一代產品（NGPs），如一次性電子煙等趨勢所驅動。
此次降級是在預期英美煙草短期內無法從吸煙者向傳統捲煙過渡中受益的背景下做出的，原因是缺乏對非法一次性電子煙的監管執法。這預計將導致該公司在2025財年和2026財年的美國業務出現低個位數百分比的下降。
摩根士丹利還指出，他們預計英美煙草在2027年之前無法實現其此前聲明的+3-5%的有機增長範圍。這比公司自身的指引晚了一年，公司原本預計在2026年達到這一增長目標。分析師的展望表明，該公司的增長前景並不如先前預期的那樣強勁。
與英美煙草的前景相比，摩根士丹利指出Imperial Brands (IMB)似乎具有更好的盈利可見性。這歸因於Imperial Brands的捲煙組合較少高端產品，且在美國NGPs市場的曝光度較低，這可能使其在一定程度上避免受到影響英美煙草的相同市場壓力。
修訂後的目標價和股票評級反映了摩根士丹利對英美煙草在市場中的地位的評估，特別是在美國市場，以及其應對煙草和尼古丁產品消費格局變化的能力。
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