週二，摩根大通調整了對Repsol SA (REP:SM) (OTC: REPYY)股票的立場，將評級從增持下調至中性，並將目標價從之前的17.00歐元下調至14.00歐元。這次修訂是在仔細審查Repsol的戰略計劃及其預期財務結果後做出的。
該公司指出，Repsol四年戰略計劃中預期的資本支出和關鍵財務目標可能會比最初預期的時間晚實現。
摩根大通的分析強調了對Repsol投資策略和溝通的擔憂，特別是關於公司上半年財務報告方面。報告指出，Repsol在當前石油、天然氣和煉油條件趨緩的情況下，對使用其總股東回報（TSR）範圍的上半部分表現猶豫。
這種謹慎的方法導致預測，在未來四年內，累計分配將比2月份資本市場日期間概述的潛力低15-20%，預計為80億歐元。
儘管2025年的預計情景收益率為13.6%，仍處於上四分位數，但收益率不再似乎比歷史溢價提供顯著優勢。這一評估表明，與其歷史表現相比，Repsol的股票並不特別具有吸引力。
摩根大通的報告還強調了煉油業復甦對Repsol估值的重要性，而這現在似乎更加不確定。需求的混合信號、歐盟柴油庫存增加以及美國秋季維護季節比預期輕微，都導致了前景的不確定性。
鑑於這些因素，摩根大通決定在其Repsol估值方法中納入10%的公允價值折讓，導致目標價下調至14.00歐元。新的目標反映了該公司調整後的預期以及與Repsol戰略計劃和市場條件相關的感知風險。
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