週五，摩根士丹利修改了對Nippon Chemi-Con (6997:JP)的立場，將其評級從中性下調至減持，並將目標價從之前的JPY1,350.00下調至JPY850.00。這一調整是基於對公司財務預測和股東JIS股份轉換潛在影響的分析。
該金融機構預計，Nippon Chemi-Con在截至2025年3月的財年（F3/25）將實現JPY6.0億的營業利潤（OP）。值得注意的是，如果公司的營業利潤未能達到JPY8.8億，持有JPY100億A類股和JPY50億B類股的JIS有權在2026年3月31日之前以溢價將這些股份轉換為普通股。
在摩根士丹利的基本情景中，假設JIS將以每股JPY955的價格將其A類和B類股份轉換為普通股。此外，JIS還將獲得轉換後A類股份的6%和B類股份的25.5%。這種潛在的股權稀釋是修訂展望的一個因素。
此外，報告預計同板塊的另一家公司Ibiden在F3/25財年將連續第二年出現營業利潤下降。預測還表明，由於大野工廠開始量產等因素帶來的折舊費用增加，下一財年（F3/26）的增長將受到限制。
摩根士丹利預計，公司將在F3/25第二季度業績簡報會上下調F3/26財年的中期展望。這一預期的修訂可能會導致市場對公司財務表現的共識下調。
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