週五，Morgan Stanley 調整了對 VAT Group AG (VACN:SW) 的立場，將該股評級從"與大盤持平"下調至"減持"，並將目標價從 460 瑞士法郎下調至 350 瑞士法郎。這次調整是基於對記憶體板塊表現和資本支出（capex）預測的重新評估。
此次降級是由全球記憶體市場的變化所引發。今年早些時候，Morgan Stanley 曾重申對 VAT Group 的"增持"評級，並列舉了四個可能推動其表現優於大盤的主要因素。這一樂觀看法基於記憶體板塊出現復甦跡象，強勁需求有助於清理庫存。然而，最近的發展導致前景不太樂觀。
Morgan Stanley 的全球團隊上週修正了對記憶體板塊的看法，指出定價環境正在惡化。這一變化歸因於人工智能（AI）以外領域缺乏週期性復甦。此外，NAND 資本支出出現延遲，預計將延續到明年。
儘管存在這些不利因素，但並非所有指標都是負面的。分析師承認某些積極因素，如 VAT Group 在中國市場的業務以及 Gate-All-Around（GAA）技術的持續發展。然而，這些因素不足以阻止對 VAT Group 的盈利預估和估值倍數進行下調。
修正後的 350 瑞士法郎目標價反映了新的預期，而降級至"減持"則表明 Morgan Stanley 對該公司股票採取了更為謹慎的看法。分析師的聲明為投資公司對 VAT Group 前景看法的變化提供了詳細的理由。
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