週四，Stephens 對 Penske Automotive Group (NYSE:PAG) 啟動了評級，給予持平評級，目標價為 161 美元。該公司的估值基於 Penske 長期平均企業價值對息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）倍數 8.4 倍，應用於 2025 年 EBITDA 估計。
在被稱為 Public 6 的同行中，Penske Automotive Group 以其多元化的收入來源脫穎而出。約 20% 的毛利來自非汽車經銷商業務，包括商用卡車經銷商和其在 Penske Transportation Solutions 的股權。該公司還擁有顯著的國際業務，約 40% 的收入來自六個國家。
Penske 的品牌組合特別獨特，豪華品牌佔其組合的 79%，進口品牌佔 21%，國產品牌不到 1%。儘管公司有強勢表現，但 Stephens 因其當前估值表示謹慎。Penske 的 EV/EBITDA 和市盈率（P/E）比率相比其同行群體處於溢價狀態，並且處於其歷史範圍的高端。
Penske Automotive 一直積極回購股份，自 2019 年以來回購了約 23% 的股份，過去一年回購了約 1%。它還提供 Public 6 中最高的股息收益率，為 2.6%，並擁有最保守的槓桿比率，為 1.0 倍 EBITDA。預計該公司可能在 2024 年減少約 2% 的股份數量，在 2025 年和 2026 年各減少約 3%。
由於 Penske 歷來收購模式不可預測，該公司未在其模型中包括潛在的收購。然而，它承認 Penske 作為收購者和整合者的能力。
鑑於 Penske 較低的槓桿比率，如果選擇遵循任一策略，該公司有能力通過收購或增加股份回購來創造價值。
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