人民幣衍生品：掉期曲線略有上行但仍在低位，美元拆借需求緩和

路透北京2月24日 - 中國境內美元/人民幣掉期曲線 CNYXSWP=CFXS 周三略上行，期權波動率 CNYVOL=CNC 震盪略走高，美元拆借利率平穩略降。交易員稱，央行在即期市場干預力度減少，但仍有在掉期市場換美元的需求，掉期曲線仍在低位徘徊。

他們並表示，今日資金盤開始略緊，掉期點子有所反彈。掉期曲線長端隱含著未來降息降準的可能所以仍屬偏低；短端相對均衡。掉期市場成交量保持活躍。而美元拆借需求有所下降，交易多為1個月內的近端拆借。

"匯率還是靠央行穩住的，雖然干預減少了，但還是掉期在換美元。說白了央行沒錢。"一股份行交易員稱。

亦有交易員表示，當前掉期點子的走勢焦點在於利率。年後逆回購到期量比較大，資金量略緊，如果這個狀態持續，掉期點子可能會往上。

"美元拆借利率比上個月有所下降。之前央行要干預即期市場，中資大行都在收集美金，利率高一些；現在緩和了很多，中資行已經在遠端出美元了。"一外資行交易員稱。

北京時間15:56，美元/人民幣一周期掉期 CNYSW=CFXS 報26個點子，一個月期 CNY1M=CFXS 報111個點子，一年期 CNY1Y=CFXS 報885點子，較上周三分別上升20.93%、5.71%和3.51%。

而境內美元/人民幣一年期平價期權 CNY1YO=CNC 雙邊報價為5.300/5.900，6個月期的平價期權 CNY6MO=CNC 報價為5.100/5.800，較上周三略走高。

中國銀行間市場周三主要回購利率均小漲，公開市場單日凈投放亦未明顯緩解資金面偏緊勢頭。交易員稱，月度繳稅因素對流動性擾動未減，同時近期公開市場到期量偏大而央行逆回購投放不及預期，令場內資金一定程度吃緊，而大行融出偏少亦令拆借更為不易。

人民幣兌美元即期 CNY=CFXS 周三早盤隨中間價續跌，並失守6.53元關口。交易員稱，近期中間價基本跟隨隔夜國際美元波動，且20國集團（G20）會議召開在即，客盤雖仍略偏購匯，但並不會明顯偏離中間價太遠。（完）

(發稿 孫琦子; 審校 黃凱)