美國銀行(BofA)分析師強調了能源板塊的最新發展，指出美國對俄羅斯能源的意外制裁和寒冷的冬季天氣已將布倫特原油價格推回至每桶80美元以上。
這些因素，加上OPEC+的嚴格生產控制，導致布倫特原油近月至三個月期貨價差急劇擴大，目前達到每桶2.20美元。儘管如此，美銀警告基本面仍然疲軟，而且關稅可能帶來潛在阻力。
在俄羅斯入侵烏克蘭之後，全球能源價格經歷了波動。布倫特原油在2022年平均價格為每桶99美元，2023年為每桶82美元，預計2024年將平均約為每桶80美元，並在2024年下半年跌至多年低點的每桶69美元。
最近的制裁和天氣條件暫時扭轉了價格下行趨勢，同時石油庫存出現季節性下降。美銀在去年年底就警告過政策行動可能給能源市場帶來重大上行風險。
該公司預測全球貿易將保持低迷，隨著製造業採購經理人指數(PMIs)可能下降，進一步疲軟預期將出現。美國計劃提高對中國和其他國家的關稅可能會在2025年上半年加劇這一趨勢。儘管中國煉油業正在增加石化原料投入，航空交通增長支撐了蒸餾油需求，但燃料替代等結構性變化可能會抑制柴油需求。
分析師還強調，包括制裁、關稅和國際關係在內的地緣政治事件可能會在未來18個月內深刻影響石油供需平衡。美銀的基準預測表明，2025年第二季度柴油與布倫特原油價差將平均約為每桶14美元。
然而，他們警告最近對俄羅斯的制裁以及即將上任的特朗普政府可能對委內瑞拉和伊朗政策的潛在變化，可能會顯著改變市場預期，並在短期內收緊全球能源市場。
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