周二（1月14日），芝加哥期貨交易所（CBOT）穀物期貨市場在最新的美國農業部（USDA）供需報告發佈后出現顯著波動。小麥、大豆、豆油、豆粕和玉米價格普遍上漲，受到供應緊縮預期的支撐，同時基差表現分化，反映出不同地區的需求和出口動態。本篇文章將從CBOT持倉變動、基差變化以及國際交易情況出發，分析穀物期貨市場走勢，並對未來方向進行展望。
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2025年1月13日當日，大宗商品基金：
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最近5個交易日，大宗商品基金：
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最新30個交易日，大宗商品基金：
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具體變動數據見圖表。
小麥：氣候風險與國際採購推動價格
小麥期貨在USDA報告發佈後走強，3月K.C.硬紅冬小麥合約上漲至每蒲式耳5.60-1/4美元。這一走勢主要受到其他穀物價格上漲的帶動，同時美國中西部的寒冷天氣預報也增加了市場對冬小麥產量風險的擔憂。
在國際市場上，約旦國家糧食採購機構宣布計劃採購最多12萬噸小麥，進一步支撐了市場需求。俄烏局勢對全球小麥供應鏈的影響仍然存在，尤其是在關鍵出口國供應緊張的背景下，市場對美國出口的小麥需求可能會有所增加。基差方面，美國本土主要交割地點的報價相對平穩，表明當前國內需求尚未出現明顯波動。
大豆及豆粕：供應緊縮與出口需求支撐價格
USDA最新報告顯示，美國大豆產量和單產均低於預期，推動3月大豆合約價格漲至每蒲式耳10.53美元，為三個月高點。緊縮的供應預期促使農戶加快售糧步伐，同時帶動現貨市場基差在部分地區走低。
豆粕價格同樣受益於供應趨緊。3月豆粕合約收漲9.50美元，至每短噸307.80美元。美國中西部現貨基差整體下滑，印第安納州拉斐特和艾奧瓦州Council Bluffs地區的報價均出現下降。然而，中國近期進口活動活躍，USDA確認中國採購了19.8萬噸美國大豆，主要用於2月份的船期。隨着南美地區氣候條件惡化，特別是阿根廷的高溫乾旱可能抑制大豆產量，市場對美豆出口的依賴可能進一步增強。
玉米：一年高點后農戶加速售糧
3月玉米期貨價格上漲至每蒲式耳4.76-1/2美元，為一年高點。USDA報告將2024/25年度玉米產量預測下調至148.67億蒲式耳，顯著低於此前預期。這一數據引發了市場對庫存趨緊的擔憂，同時也刺激了農戶的現貨銷售。
出口方面，儘管近期出口需求相對疲軟，但中國台灣MFIG集團發佈了6.5萬噸動物飼料玉米的國際採購招標。此外，美國內河運輸的玉米駁船報價下滑，1月交貨的玉米駁船基差較CBOT 3月期貨下跌3美分，至每蒲式耳61美分，顯示出出口渠道庫存供應較為充裕。
豆油：全球需求預期支撐市場
豆油市場表現相對穩健，受益於全球植物油需求的支撐。儘管基差在美國海灣地區有所回落，但南美市場的報價因阿根廷天氣狀況而走強。市場預期2024/25年度全球豆油供應可能面臨進一步收緊。
展望：供需博弈下的未來走勢
展望未來，CBOT穀物市場的主導因素仍然是供需平衡。短期來看，美國農業部最新報告所反映的供應緊縮預期可能繼續支撐價格，但需警惕高位后的技術性回調。同時，國際市場的不確定性，特別是貿易政策動向和氣候變化，可能進一步增加價格波動。
大豆及相關產品可能受到中國進口需求的進一步提振，而玉米市場需關注出口動態和南美新季產量前景。小麥價格或繼續受到全球氣候和國際採購活動的推動，但漲幅可能受到其他穀物品種表現的制約。
未來幾周內，投資者需密切跟蹤USDA報告更新、國際採購動態以及主要生產國的天氣狀況。這些因素將共同塑造CBOT穀物期貨的市場走向。
