周一（1月13日），馬來西亞棕櫚油期貨價格延續上漲走勢，受大宗商品市場尤其是豆油價格上漲的推動。棕櫚油主力合約（2025年3月交割）在馬來西亞衍生品交易所收盤上漲113林吉特，漲幅為2.57%，最終報收於4504林吉特（約合999.11美元/公噸）。此波上漲反映出外部市場的強勢表現，特別是大連和芝加哥市場的豆油價格漲幅較大。
基本面：供需緊張與油脂價格關聯增強
^p棕櫚油作為全球植物油市場的重要組成部分，與其他食用油（特別是豆油）的價格密切相關。當豆油價格上漲時，棕櫚油的需求通常也會得到提振，因其在市場中扮演着互補角色。1月13日，大連豆油期貨漲幅達到2.81%，芝加哥豆油期貨也上漲了0.35%。這一波上漲是受到美國農業部（USDA）上周五發佈的報告影響，該報告預計美國大豆產量低於預期，並調低了大豆的期末庫存量，推動芝加哥大豆及豆油價格上漲至數月來的最高水平。
中國是全球大豆油和棕櫚油的重要進口國，此次上漲在大宗商品價格回升的背景下，或將刺激中國及其他市場的需求。特別是在2023年末，隨着全球供需環境的變化，棕櫚油和其他油脂的價格都受到了較大支撐。近期的上漲不僅是基於大宗商品本身的表現，還與國際市場對中國需求回升的預期緊密相連。
在供給方面，馬來西亞的棕櫚油庫存已連續第三個月下降，12月庫存減少6.91%，降至171萬噸。此外，馬來西亞的棕櫚油生產也出現下滑，下降幅度為8.3%，而出口則下降了近10%。根據貨物調查公司數據，2025年1月1日至10日期間，馬來西亞棕櫚油的出口量預計下降了21.4%至26.8%。這些數據表明，雖然馬來西亞面臨生產和出口的雙重壓力，但市場仍然預期供需失衡將繼續推高棕櫚油價格。
油價走勢與生物柴油需求
^p國際原油價格的上漲也為棕櫚油期貨提供了支持。布倫特原油突破每桶80美元，創下四個月來的新高。原油價格的上漲提高了棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力，這直接推動了棕櫚油需求的增加，尤其是在能源轉型和可再生能源政策背景下，生物燃料的需求預期持續走高。
此外，馬來西亞貨幣林吉特對美元的貶值也在一定程度上加劇了外部需求的增長。林吉特在1月13日下跌了0.33%，這使得棕櫚油對外國買家而言更加便宜，進一步支持了出口需求的增加。
未來走勢展望
^p從當前的市場情勢來看，棕櫚油期貨面臨著較強的上漲動力。大宗商品價格的普遍走高，尤其是油脂市場的提振，將繼續對棕櫚油價格形成支撐。儘管馬來西亞的棕櫚油庫存下降和生產受限，短期內可能會出現供應緊張的情況，但市場也需要關注大宗商品和油價走勢的持續性以及外部需求的變化。
技術面來看，棕櫚油期貨在短期內的上漲動力仍然強勁，若能夠維持在當前價格水平上方，市場有可能進一步測試4500林吉特大關，並在此基礎上尋找更高的支撐。值得注意的是，當前棕櫚油期貨的價格走勢也與其他大宗商品的漲勢密切相關，因此投資者需密切關注外部市場的動態變化，尤其是油脂類商品的走勢。
總的來說，棕櫚油期貨短期內有望繼續受益於大宗商品市場的上漲及供應緊張預期，但投資者仍需警惕市場波動性和不確定性，特別是全球經濟和政策變化可能帶來的影響。
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