近期黃金市場經歷了較為複雜的波動，儘管金價在美國最新通脹數據出爐後有所攀升，但依然未能避免本周的下行壓力。現貨黃金在12月20日收盤報2622.56美元/盎司，周線累計下跌0.98%。美元和美債收益率的回調為黃金提供了一定的支撐，但美聯儲的鷹派政策預期仍然對黃金形成壓制，令市場情緒變得更加謹慎。
基本面分析
從美國最新公布的11月PCE（個人消費支出）數據來看，通脹的放緩為黃金市場帶來了短期的支撐。根據報告，11月PCE價格指數較前月的上漲幅度放緩，僅上漲了0.1%，遠低於之前市場預期的0.2%。這一變化表明美國的通脹壓力暫時得到緩解，市場開始重新評估美聯儲的貨幣政策前景。
市場策略師Phillip Streible指出，除了PCE數據的疲軟，個人收入和支出數據同樣低於預期，這也推動了投資者重新回到黃金市場，試圖通過建立新的頭寸來對沖未來的不確定性。
然而，儘管短期通脹放緩為黃金帶來了一定的利好，市場對美聯儲貨幣政策的預期依然是影響黃金價格的主要因素。本周三，美聯儲發佈的「點陣圖」顯示，2025年降息的幅度將較此前預期更為溫和。美聯儲只計劃在2025年降息兩次，每次25個基點，這意味着即使通脹有所放緩，緊縮的貨幣政策仍將持續一段時間。這一鷹派信號在一定程度上削弱了黃金的上漲動能。
技術面分析
儘管金價本周面臨一定的下行壓力，但在技術層面，黃金依然在2620美元附近找到了較強的支撐。根據市場分析，這一支撐位在近幾個交易日表現出較強的穩定性，即便在美聯儲政策預期較為鷹派的背景下，金價依然能夠維持在此水平之上。這表明市場對於黃金的長期避險需求依然存在，尤其是在不確定的宏觀經濟和政治環境下。
然而，道明證券的商品分析師表示，黃金可能在短期內面臨下行風險，尤其是在市場對於美聯儲政策的不確定性較高的情況下。如果未來幾個月經濟增速放緩，同時通脹數據依然維持在高位（例如特朗普的關稅言論引發的潛在通脹壓力），金價可能會出現回落。分析師預計，黃金價格可能會重新測試11月的低點，即2537美元/盎司的水平。
外部因素和市場情緒
除了美聯儲的貨幣政策外，地緣政治風險仍然是黃金市場的重要支撐因素。美國政府面臨再次停擺的風險，這一政治不確定性加劇了市場對黃金作為避險資產的需求。分析師Chris Mancini副總經理指出，政府停擺的潛在風險反映了當前美國國內政治的不穩定性，這對於黃金市場構成了長期的支撐。
同樣，Ryan McIntyre也表示，儘管黃金在短期內可能出現波動，但長期來看，地緣政治和金融市場的不確定性將繼續支撐黃金的避險需求。他認為，即使特朗普的關稅言論和其他政策不確定性對經濟構成負面影響，投資者仍然會尋求黃金等避險資產來對沖潛在的風險。
未來展望
展望未來，黃金的短期走勢可能受到多個因素的交織影響。美聯儲的貨幣政策以及即將發佈的經濟數據將是影響黃金價格的關鍵因素。如果經濟數據持續疲軟，特別是通脹持續低迷，市場可能會開始預期美聯儲在未來的降息步伐可能會進一步放緩，從而使黃金面臨更多的下行壓力。
然而，從更長遠的角度來看，地緣政治不確定性、美國政治局勢的動蕩以及全球經濟增長放緩的預期，將繼續為黃金提供避險需求的支撐。因此，即使短期內金價可能會出現波動，長期來看，黃金依然是全球投資者在不確定環境中的重要避風港。
隨着聖誕假期臨近，市場交易量可能會進一步萎縮，黃金市場可能會出現更大的波動性。投資者應關注即將發佈的經濟數據和地緣政治發展，特別是在美國政府可能面臨的財政困境中，黃金的避險需求或將進一步增強。
【匯通精選 文章請到VIP欄目查看。其中，APP近日升級的最新版本才能看到VIP欄目。】
