周二（12月17日），CBOT穀物期貨市場表現分化，各品種在持倉結構調整和國際交易動態的推動下走出不同的走勢。儘管整體市場缺乏新的驅動性因素，但基金持倉變動與國際需求的持續變化，為市場帶來了短期的支撐和壓力。
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年12月16日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；CBOT豆粕未平倉多頭與未平倉空頭相同；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
最近5個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭；
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈空頭。
具體變動數據見圖表。
全球穀物、油籽和食用油出口市場招標、採購概況：
小麥：大宗採購提振市場情緒，基金凈空頭增加
近期小麥市場的核心驅動力來自於國際採購的活躍度。沙特阿拉伯國家糧食安全局（GFSA）的大規模採購對市場形成一定支撐，其成交量達到80.4萬噸，遠高於此前59.5萬噸的預期，表明全球小麥需求韌性較強。此外，阿爾及利亞和日本也在積極進行硬質小麥和飼料小麥的招標採購，進一步刺激了市場看多情緒。
然而，從CBOT持倉來看，基金大幅增加了小麥的投機性凈空頭，表明資金整體對小麥市場的中期走勢持謹慎態度。這與當前美國冬小麥產區需求平淡、出口競爭加劇的背景密切相關。美國南部平原地區短期乾燥，但下周降水預期有望改善，這將緩解市場對小麥產量前景的擔憂。
在盤面上，CBOT 3月硬紅冬小麥的走高主要受益於沙特採購的提振。但需要注意的是，俄羅斯出口量的變化仍是影響全球小麥市場的重要變量，俄烏局勢的潛在變化仍需持續關注。
大豆：壓榨數據走弱，南美供應壓力顯現
美國大豆市場近期受到國內壓榨數據不及預期的拖累。據NOPA數據顯示，11月大豆壓榨量為1.91億蒲式耳，雖創下同期新高，但低於市場預估，顯示短期內國內壓榨需求的邊際放緩。此外，南美大豆供應壓力逐步顯現，巴西和阿根廷大豆種植條件良好，市場普遍預期新作豐收，這對CBOT大豆期貨價格形成壓制。
從基差表現來看，美國墨西哥灣地區12月裝船的大豆CIF基差較前一日小幅上升2美分，至1月期貨合約上方90美分，反映出短期內下游需求的恢復跡象。然而，市場交易人士指出，中國和墨西哥買家近期僅處於詢價階段，實際訂單尚未落實，市場對需求的恢復持觀望態度。
在基金持倉方面，大宗商品基金繼續增加大豆的凈空頭，這一變化強化了市場的看空預期。CBOT 1月大豆期貨價格下跌6-1/4美分，報9.82美元/蒲式耳，短期內走勢偏弱。
玉米：基差走強，基金凈多頭增加支撐盤面
CBOT玉米市場近期表現相對堅挺，主要受到基差走強和基金凈多頭增加的支撐。在美國墨西哥灣地區，12月玉米CIF基差較前日上升1美分，至3月期貨合約上方68美分，表明下游對玉米需求的逐步恢復。此外，美國中西部部分河流區域水位改善，運輸瓶頸緩解，有助於玉米供應鏈的穩定。
盤面上，CBOT 3月玉米期貨價格價格走強部分受益於前期價格回調后的逢低買盤。與此同時，大宗商品基金在過去一周連續增加玉米的投機性凈多頭，反映出資金對玉米市場的中期看多預期。
不過，南美玉米產量預期向好仍是潛在壓力，巴西和阿根廷玉米種植進展順利，後期供應釋放或將對CBOT玉米價格構成挑戰。
豆粕：壓榨放緩施壓，持倉中性
受美國壓榨量低於預期的影響，豆粕市場表現疲軟，基本面缺乏新的利好因素。從持倉結構來看，CBOT豆粕未平倉多頭與空頭持平，市場資金態度相對中性，短期內方向不明。
豆粕市場後期的走勢將主要取決於南美大豆供應節奏及國內壓榨需求的恢復情況。若南美大豆豐產預期進一步強化，豆粕市場或將承壓。
豆油：需求疲弱，凈空頭持續增加
CBOT豆油市場延續弱勢格局，主要受到需求疲弱及基金凈空頭增加的影響。當前，全球植物油市場供給寬鬆，豆油需求恢復緩慢，特別是出口方面缺乏新的訂單支撐。
從盤面表現來看，豆油期貨價格近期表現偏弱，基金持倉結構顯示投機性凈空頭持續增加，這一因素加劇了市場的看空情緒。
市場展望
展望未來，CBOT穀物期貨市場將繼續受到國際需求、基差變化及基金持倉結構的影響。小麥市場需重點關注全球主要出口國的採購動態以及俄羅斯出口節奏的變化；大豆和豆油市場的走勢將更多取決於南美作物產量的實際兌現情況；玉米市場則需關注需求恢復與供應鏈改善帶來的潛在利好。
短期來看，玉米市場表現相對穩健，受逢低買盤支撐；小麥市場面臨多空因素交織，後續需求動態將是關鍵；大豆、豆粕與豆油市場仍將承壓，市場需密切關注南美供應壓力的持續釋放。
