周四（12月12日）。原油市場延續昨日的震蕩走勢。布倫特原油連續合約報73.69美元/桶，日內微漲0.20%；WTI原油連續合約交投於70.48美元/桶，上漲0.27%。市場圍繞供應風險與需求疲軟的博弈持續，短期波動顯著。
國際供應風險支撐油價
市場對供應端的擔憂為油價提供了底部支撐。近期，歐盟宣布對俄羅斯實施第15輪制裁，這一制裁升級雖短暫升級了市場對供應的擔憂情緒，但其長期影響仍需觀察。與此同時，美國也表態可能加強對俄羅斯石油的限制措施。
全球供應壓力同樣受到美國財政部長的關注。其表示，國際石油需求的下滑為加大對俄羅斯的制裁力度創造了空間。這一表態雖然增強了市場對供應收緊的預期，但，其實際影響尚待驗證。
需求疲軟成為主要阻力
另一方面，需求疲軟的跡象抑制了油價漲幅。OPEC在本月連續第五次下調未來需求增長預期，下調幅度創下紀錄，反映出對全球經濟前景的擔憂。更具體地，美國能源信息署（EIA）報告顯示，上周美國汽油和餾分油庫存增幅顯著超過預期，這表明消費市場未能有效消化過剩供應，對油價形成下行壓力。
值得關注的是，中國作為全球主要石油進口國，其經濟動向備受市場關注。本周，中國政府宣布將採取「適度寬鬆」的貨幣政策以刺激經濟，這一舉措有望提振市場對中國原油需求回升的信心。中國11月原油進口量同比增長超14%，為七個月以來首次實現增長，這一數據對市場情緒形成一定的支撐作用。然而，短期內需求復蘇的可持續性仍是關鍵問題。
未來走勢展望
綜合來看，原油市場短期內將繼續受到供需博弈的驅動。從供給端來看，地緣政治緊張局勢和制裁可能為油價提供進一步支撐；而需求端疲軟尤其是來自美國的消費低迷，可能在一定程度上限制油價漲幅。
投資者接下來需關注兩個關鍵事件：其一，美聯儲下周的貨幣政策會議是否釋放降息信號，這將對市場情緒和美元走勢產生直接影響；其二，國際能源署（IEA）最新的市場供需預估是否進一步佐證OPEC的悲觀預測，這將決定市場對2025年原油需求的總體判斷。
整體而言，布倫特原油在74美元附近以及WTI原油在71美元一線或將面臨較強阻力，市場的波動仍可能圍繞需求疲軟和供應風險間的平衡點展開。
