周三（12月11日），馬來西亞棕櫚油期貨市場繼續回調，主要受到獲利回吐和海外市場走勢的影響。基準2月交割的棕櫚油合約（FCPOc3）收跌96林吉特，或1.94%，報每噸4855林吉特（約1095.94美元）。本周早些時候，庫存數據下降引發的漲勢為這一調整埋下伏筆。
馬來西亞棕櫚油局（MPOB）數據顯示，11月棕櫚油庫存連續第二個月下滑，環比減少2.6%，至184萬噸。這一庫存水平已成為推動市場波動的關鍵因素。然而，與此同時，原棕櫚油產量顯著下降9.8%，至162萬噸，創下自2020年以來11月的最低值。出口則大幅下降14.7%，至149萬噸，反映全球需求的短期波動。這些供需數據的雙向壓力，使得市場情緒較為複雜。
在外盤方面，大連商品交易所的棕櫚油主力合約下跌1.12%，但豆油表現強勁，漲幅分別為1.72%（大連）和0.68%（芝加哥期貨交易所）。這種對沖市場的聯動關係加劇了棕櫚油期貨的波動性，顯示出不同植物油之間的替代效應。值得注意的是，根據兩家獨立貨運調查機構的數據，12月1日至10日的棕櫚油出口環比增長，幅度分別為3.9%（Intertek）和1.1%（AmSpec），表明需求雖有改善，但其支撐力度尚不足以逆轉市場短期調整的趨勢。
與此同時，原油價格的上漲為棕櫚油提供了一定支撐。隨着中國宣布放鬆貨幣政策以刺激經濟增長，市場普遍預計全球最大原油進口國的需求將增加。強勢原油期貨使棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力上升，但短期內對市場的實際推動力仍有限。
未來展望
基於目前的基本面情況，市場短期內可能繼續受到庫存下降和產量低迷的支撐。然而，出口需求的恢復力度是市場進一步反彈的關鍵變量。儘管國際油價走高可能間接利好棕櫚油，但全球經濟復蘇的不確定性和其他植物油的競爭將持續對價格形成壓力。
總體而言，未來幾周棕櫚油期貨或將在4800至5000林吉特區間震蕩，投資者需密切關注接下來的庫存、出口數據以及全球原油市場的動態，以應對可能的波動。
