周一(12月2日),CBOT穀物期貨市場整體呈現震蕩偏弱走勢。小麥、大豆、玉米價格延續下跌趨勢,儘管部分品種因基本面消息受到一定支撐。以下從持倉變化、基差動態及國際交易情況分析近期穀物市場走勢,並展望未來可能的價格趨勢。
根據匯通財經觀察,海外交易商估算的結果顯示:
2024年11月29日當日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投機性凈多頭;增加CBOT大豆投機性凈空頭;增加CBOT小麥投機性凈空頭;增加CBOT豆粕投機性凈空頭;增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最近5個交易日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投機性凈多頭;增加CBOT大豆投機性凈多頭;增加CBOT小麥投機性凈空頭;增加CBOT豆粕投機性凈多頭;增加CBOT豆油投機性凈空頭;
最新30個交易日,大宗商品基金:
增加CBOT玉米投機性凈多頭;增加CBOT大豆投機性凈多頭;增加CBOT小麥投機性凈空頭;增加CBOT豆粕投機性凈空頭;增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數據見圖表。
小麥
走勢與驅動因素
CBOT小麥價格連續第三個交易日下跌,最新報價為5.46-1/2美分/蒲式耳,單日跌幅為0.32%。南半球的豐收壓力是導致小麥價格下行的主要原因,澳大利亞和阿根廷豐收預期為全球市場帶來充裕供應。此外,法國軟小麥播種進展良好,也加劇了供應寬鬆預期。
不過,俄烏局勢帶來的供應干擾仍限制了小麥價格的跌幅。俄羅斯宣布削減2025年2月至6月的出口配額至1100萬噸,同時上調出口關稅。這一政策調整意在遏制國內通脹,但也削弱了俄羅斯在國際市場的供應能力,為全球價格提供了一定支撐。
持倉變化分析
基金持倉數據顯示,短期內大宗商品基金持續增加CBOT小麥凈空頭頭寸,這表明市場情緒偏空。然而,從更長期(30日)的持倉數據來看,空頭增幅放緩,暗示市場對俄烏局勢可能存在後續影響的擔憂。
展望
未來小麥市場可能繼續在豐收壓力與俄烏局勢供應干擾之間拉鋸。短期內價格可能保持弱勢,但若俄羅斯進一步限制出口,或全球其他主要產地出現天氣異常,小麥價格或有反彈空間。
大豆
走勢與驅動因素
CBOT大豆價格小幅回落0.08%,最新報價為9.88-1/2美分/蒲式耳。市場對巴西創紀錄產量的預期是壓制大豆價格的主要因素。Agroconsult預計2024/2025年度巴西大豆產量將達1.722億噸,同比增長10.7%,遠超歷史高點。
不過,美國大豆出口銷售表現優於預期,特別是大豆及相關產品(豆油和豆粕)需求強勁,為價格提供了支撐。美元匯率的波動亦可能對出口形成間接影響,但短期來看尚未顯著改變市場預期。
持倉變化分析
持倉數據顯示,基金在短期內對CBOT大豆頭寸從凈空轉為凈多,顯示市場對未來供需關係的調整有所預期。然而,最新交易日數據中,大豆凈空頭增加,反映出豐產預期對價格的壓制仍佔主導。
展望
未來大豆價格走勢或取決於巴西天氣狀況與美國出口需求的博弈。若巴西出現減產風險或美國出口繼續超預期,價格或迎來一定反彈,但短期供需寬鬆的格局仍將施壓。
玉米
走勢與驅動因素
玉米價格回落0.35%,最新報價為4.32美分/蒲式耳。上一交易日的漲幅部分被回吐,主要受全球市場供應前景改善的影響。南美豐產預期延續,但短期內美國出口數據符合預期,對價格形成一定支持。
俄羅斯削減出口配額對全球穀物市場整體形成支撐,但對玉米的直接影響較小,因玉米的國際貿易流動性較小麥相對分散。
持倉變化分析
基金在過去5個交易日及30個交易日內均持續增加CBOT玉米凈多頭頭寸,反映出市場對未來需求改善的預期。然而,最新交易日數據顯示,投機性資金有所轉向,增多頭的步伐略有放緩。
展望
短期內,玉米價格可能在供應改善和基金多頭增持之間維持震蕩走勢,但未來可能受到能源價格波動及生物燃料政策變化的間接影響。
豆粕與豆油
豆粕
豆粕價格受到雙重因素影響。儘管全球大豆供應寬鬆可能施壓價格,但美豆粕出口需求強勁為市場帶來支撐。持倉數據表明,短期內基金凈空頭增加,而長期多頭佔優,顯示出市場對豆粕需求前景的分歧。未來走勢或圍繞出口需求與全球供應調整波動。
豆油
豆油價格近期相對堅挺,最新數據顯示基金繼續增加凈多頭持倉,尤其是在美豆油出口需求大幅超預期的情況下。美國生物柴油政策的變化或對豆油市場形成長期支撐。
總體展望
CBOT穀物期貨市場短期內可能延續震蕩偏弱走勢,供應寬鬆預期對市場構成壓力。但從更長期來看,俄烏局勢、氣候變化及需求改善等不確定因素或成為價格波動的重要推手。交易者需密切關注出口數據及國際政策動態,警惕潛在的市場風險與機會。