原油市場分析：供應緊張支撐油價，俄烏局勢引發新一輪避險情緒

周二(11月19日)，國際原油價格在昨日大漲后趨於穩定。布倫特原油1月期貨報每桶73.28美元，微跌0.02美元；WTI原油12月期貨報69.13美元，下跌0.03美元，而更為活躍的WTI 1月合約則小幅下滑0.06美元至69.11美元。市場焦點集中在供應中斷和地緣政治風險上，這些因素成為近期推動油價波動的核心驅動。



昨日油價上漲超過2美元，主要受到挪威Johan Sverdrup油田因電力中斷暫停生產的影響。作為西歐最大的單一油田，其每日產量高達75.5萬桶。此外，哈薩克斯坦最大油田Tengiz因維修導致產量下降28%-30%，進一步收緊全球供應。兩者疊加，使得市場對供應面的擔憂升溫。與此同時，俄烏衝突升級令市場對地緣政治風險保持高度警惕。

供應面：關鍵油田停產加劇緊張局勢

挪威Johan Sverdrup油田因電力中斷暫停生產，這是當前供應緊張的核心事件。根據Equinor公司發言人透露，目前正在努力恢復生產，但具體時間尚未明確。作為西歐的重要原油出口來源，該油田的停產無疑為市場增添了新的不確定性。

此外，哈薩克斯坦Tengiz油田因維修大幅減產，預計修復工作將在本周六完成。這一由美國能源巨頭雪佛龍運營的油田，是哈薩克斯坦能源出口的重要支柱，每日減少的原油供應進一步放大了全球市場的供應缺口。

分析師觀點：

知名機構ING分析師指出：「Johan Sverdrup和Tengiz兩大油田的供應中斷為油價提供了短期支撐，尤其是在當前市場對供應回歸的時間表尚不明確的背景下。」

地緣政治：俄烏局勢加劇避險情緒

上周末，俄烏衝突出現顯著升級。克里姆林宮警告，此舉將增加與北約發生直接衝突的風險。

市場對此保持高度謹慎。Fujitomi Securities分析師Toshitaka Tazawa表示：「投資者目前正在評估局勢升級后的潛在影響，這種不確定性可能進一步推動避險資金流入大宗商品市場。」

技術面：短期趨勢顯現，但需警惕價格回調

從技術角度來看，WTI原油當前的價格結構正在轉向期貨升水，即遠月合約價格高於近月合約。這種現象表明市場對供應緊張的擔憂正在緩解，短期內可能壓制價格上行空間。

具體技術水平上，WTI原油的支撐位目前位於68.50美元附近，若下破該水平，可能進一步下探至67.80美元。上方阻力區域則集中在70.20美元至70.50美元之間。突破該區間，可能吸引更多技術買盤，推動價格向72美元關口邁進。

後市展望：多空拉鋸加劇，關注庫存與需求數據

短期內，原油市場的焦點將集中在以下幾個關鍵變量上：

1. 供應恢復速度：Johan Sverdrup和Tengiz油田的恢復進度將直接影響市場對供應的預期。
2. 地緣政治風險：俄烏衝突的進一步發展以及國際社會的反應可能持續主導市場情緒。
3. 美國庫存報告：本周稍晚的EIA原油庫存數據將為市場提供更清晰的供需信號。

總體來看，儘管供應中斷和地緣政治緊張為油價提供支撐，但期貨升水結構可能限制價格的進一步上行。投資者需警惕多空因素交織下的劇烈波動。

總結

原油市場目前處於多空博弈的關鍵時期，供應面收緊和地緣風險增加為價格提供了短期支撐。然而，需求端壓力和庫存變化可能對長期走勢構成挑戰。在此背景下，短線交易者需靈活應對，密切關注關鍵油田動態及宏觀數據的進一步指引。