本周黃金市場震蕩下行，現貨金價周五收于每盎司2,565.49美元，較周初累計下跌超過4%，創下三年來的最大單周跌幅。市場情緒受到美聯儲降息預期降溫、美元走強以及美國經濟數據超預期等多重因素的壓制，交易者普遍對未來金價走勢表現謹慎。
最新行情與背景
截至周五晚間，現貨黃金下跌0.1%，報2,565.49美元/盎司，美國期金收低0.1%，報2,570.10美元/盎司。與此同時，美元指數創下一個多月來的最大單周漲幅，而美國10年期國債收益率也在利好經濟數據的推動下攀升，進一步削弱了黃金的吸引力。
周五公布的數據顯示，美國10月份零售銷售增長0.4%，高於市場預期的0.3%。此前9月份的數據也被大幅上修至0.8%。這一數據表明，美國消費者支出依然強勁，支撐了市場對經濟韌性的信心。芝加哥聯儲總裁古爾斯比表示，儘管通脹有所放緩，但核心個人消費支出(PCE)物價指數仍高達2.8%，高於美聯儲2%的目標。這種通脹壓力或將放緩美聯儲的降息步伐。
基本面因素分析
美聯儲降息預期降溫
市場此前對美聯儲12月降息的押注較高，但隨着近期經濟數據持續向好，降息預期明顯降溫。根據知名機構的分析，投資者對12月降息的概率已從此前的83%降至62%。美聯儲主席鮑威爾明確表示：「經濟並沒有發出我們需要急於降息的任何信號。」
美聯儲內部也存在分歧。波士頓聯儲銀行總裁柯林斯表示，12月降息的可能性仍在，但並不迫切。而芝加哥聯儲總裁古爾斯比則預期，儘管降息路徑將變得緩慢，但在2025年底前，美聯儲將降息125個基點。這種觀點的不一致令市場對未來政策路徑的信心出現搖擺，進一步增加了黃金市場的波動性。
美元與債券收益率的壓力
美元本周錄得顯著漲幅，部分因為市場調整了對美聯儲政策的預期，同時美國經濟數據的持續強勁也推升了國債收益率。美元走強直接導致以美元計價的黃金價格上漲成本增加，對非美元地區的投資者需求形成壓制。
機構與市場觀點
Allegiance Gold的首席運營官Alex Ebkarian指出，「短期不確定性的消退讓黃金回歸了基本面。隨着市場逐漸接受更慢的降息節奏，非孳息資產的吸引力受到削弱。」
此外，經濟學家Christopher Rupkey表示：「最新的零售銷售數據降低了市場對12月降息的信心。美聯儲或許不會通過更快降息來助力經濟增長，因為這可能導致通脹捲土重來。」
一些分析師也強調，美國經濟韌性對黃金構成長期壓力，但若明年降息路徑明確且經濟動能放緩，黃金可能迎來反彈機會。然而短期內，美元與美債收益率的雙重強勢將繼續壓制金價。
技術面與短期展望
從技術面來看，黃金價格目前處於關鍵支撐區域2,550美元附近。如果下周未能守住這一水平，可能進一步測試2,500美元的心理關口。RSI指標顯示市場進入超賣狀態，短期內不排除技術性反彈的可能性。
不過，在美聯儲12月會議結果出爐前，市場情緒仍將受到經濟數據的引導。如果美國下周公布的通脹或就業數據繼續向好，黃金價格可能面臨更大下行壓力。
總結
本周黃金市場承壓明顯，主要受到美聯儲降息預期降溫、美元走強和經濟數據優於預期的拖累。短期來看，市場情緒仍偏向謹慎，交易者需密切關注未來幾周的經濟數據表現及美聯儲決策者的進一步表態。
黃金作為避險資產的吸引力短期減弱，但若明年全球經濟增長放緩跡象顯現，或為其提供中長期支撐。在當前複雜的市場環境下，投資者需保持靈活，關注關鍵技術位的變化，以捕捉可能的交易機會。
