本周國際原油價格持續走低，布倫特原油期貨周五(11月15日)歐洲時段報71.69美元/桶，跌幅0.97%，而美國西德克薩斯中質油（WTI）報67.87美元/桶，下跌1.21%。這使得布倫特和WTI原油期貨本周分別累計下跌3.06%和3.67%，反映出市場對需求復蘇前景的不確定性，尤其是在美聯儲降息預期削弱和全球供需失衡的背景下，油價承壓進一步下行。
需求復蘇不均衡，美聯儲政策仍具不確定性
需求端的復蘇依舊搖擺不定，特別是在主要消費市場未顯現持續性回暖的情況下。IG市場策略師Yeap Jun Rong指出，油價的下行在一定程度上反映了市場風險偏好的整體回落，同時也受到了股市下跌的影響。他指出，美國和OPEC+可能增加供應，加劇了市場對需求復蘇的疑慮，這成為了油價上行的一大阻力。
另一方面，儘管此前市場普遍期待美聯儲可能採取降息措施以支持經濟，但美聯儲主席鮑威爾近日表態稱，降息不在當下的緊迫考慮之中，這進一步令油市承壓。隨着美聯儲政策前景的變化，油市的波動性可能會進一步增強，尤其在當前全球經濟復蘇緩慢、需求端不振的情況下，油價的下行壓力不容小覷。
全球石油供需矛盾加劇，庫存增多難解油價頹勢
根據國際能源署（IEA）最新的預測，即便OPEC+繼續實施減產措施，全球石油市場在2025年仍將處於供過於求的狀態。這一預期得到了美國能源信息署（EIA）最新數據的進一步驗證：上周美國原油庫存意外增加了210萬桶，高於市場預期的75萬桶。這表明美國的石油供給正在持續增長，而需求端的支撐力度卻相對不足。
不僅如此，EIA的數據顯示，美國汽油庫存也降至了2022年11月以來的最低水平。雖然汽油庫存減少了440萬桶，但包括柴油和取暖油在內的餾分油庫存同樣意外減少了140萬桶。這一情況顯示，美國的成品油市場供應相對緊張，但這並未顯著拉動原油需求的上升，可能因為需求端整體乏力，特別是進入冬季后，能源消費增速不及預期。
OPEC也對未來石油需求表示謹慎。知名機構指出，OPEC在本周再度下調了今年和2025年的全球石油需求增長預期，這是該組織連續第四次下調對未來一年的需求預測。這一調整反映出，OPEC內部對需求放緩的擔憂仍然存在，同時全球需求放緩對原油市場的壓力或將持續。
技術分析：短期油價反彈空間有限
從技術面來看，布倫特原油和WTI目前賣壓較強。布倫特期貨如跌破71美元/桶，下一步或將測試70美元/桶的支撐位，這將成為短期內多頭守護的關鍵點位。若反彈至73美元/桶以上，則可能為市場多頭帶來一些喘息空間，但這一價格區間內的上行阻力依舊明顯。
WTI方面，當前在67美元/桶水平徘徊，若下行突破66美元/桶支撐位，則將加劇市場對需求不振的悲觀情緒。短期內來看，油價走勢可能仍將受到供應增多和需求疲軟的雙重壓力。
