近期全球穀物期貨市場的走勢受到多重因素影響，尤其是CBOT（芝加哥期貨交易所）持倉數據的變動以及各國國際招標的結果直接反映了市場情緒的波動。在這篇文章中，我們將聚焦大豆、豆粕、豆油、小麥和玉米五大品種，通過分析最新的持倉變化與國際招標情況，深入剖析對未來價格走勢的影響。
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年10月15日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈空頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈多頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數據見圖表。
大豆：持倉凈空頭增加與壓榨量提振價格
CBOT持倉變動及其影響
根據匯通財經提供的數據，2024年10月15日當日，大宗商品基金在CBOT大豆市場上的投機性凈空頭有所增加，但在過去的30個交易日內則是凈多頭增加。這一反差說明市場情緒存在分歧，一方面近期基金的拋售壓力導致了大豆價格的短期走弱，另一方面長期來看，市場對未來大豆需求的樂觀預期依然存在。
基本面與國際招標
美國農業部確認，2024/25年度向中國銷售了131,000噸大豆，這一消息對市場形成了支撐。在全球供應方面，南美的降雨改善了生產前景，尤其是巴西預計將在2024/25年度生產1.6605億噸大豆，比上一年增長12.7%。雖然這可能增加全球供應，但短期內美國的大豆壓榨量大幅提升，9月份的壓榨量躍升至1.7732億蒲式耳，這也直接推升了豆油和豆粕的需求。
價格方面，10月15日的CBOT大豆期貨價格報9.91美元/蒲式耳，比前一日下跌5美分。雖然價格出現回調，但大豆的CIF（到岸價格）因需求增加而走強，尤其是11月期貨合約的駁船報價高出期貨價格103美分。
未來走勢展望
隨着中國等主要買家持續採購美國大豆，市場需求預計將保持強勁。儘管巴西的增產預期給市場帶來一定壓力，但短期內供應鏈瓶頸和壓榨需求的增加可能為價格提供支撐。預計大豆價格將在未來數周內出現小幅反彈，特別是如果南美天氣再度惡化，可能推動多頭情緒。
豆粕：壓榨需求驅動下的持穩
CBOT持倉與市場情緒
2024年10月15日，CBOT豆粕市場的投機性凈空頭增加，這反映出短期內市場對豆粕價格的看空情緒有所增強。然而，長期來看，基金在過去30個交易日內增持了凈多頭，說明市場對豆粕的長期需求仍然持樂觀態度。
基本面分析
美國國內豆粕市場受壓榨量大幅增加的影響，需求有所提振。2024年9月，美國大豆壓榨量達到三年來的高點，直接推動豆粕供應的增加。儘管如此，豆粕價格依舊保持相對穩定，這主要是由於全球對豆粕的飼料需求旺盛，特別是亞洲國家對高蛋白飼料的需求支撐了市場。
價格方面，10月15日CBOT12月豆粕期貨價格報311.80美元/短噸，雖然市場表現平穩，但由於全球飼料需求旺盛，後市豆粕價格有望小幅走高。
未來價格展望
豆粕價格的未來走勢將高度依賴於全球大豆壓榨需求和飼料行業的採購力度。如果全球飼料需求持續強勁，豆粕價格將保持堅挺，尤其是在巴西和阿根廷等大豆主產國進入雨季后，生產潛力提升可能會壓低原料價格，但短期內影響有限。
豆油：庫存減少與需求推升市場
CBOT持倉與市場情緒
不同於大豆和豆粕，2024年10月15日，CBOT豆油市場的投機性凈多頭增加，顯示出市場對豆油的需求預期強勁。這一趨勢與美國豆油庫存的大幅下降密切相關，9月的豆油庫存降至10年來的最低水平，市場供應偏緊。
基本面與價格走勢
美國國內豆油的需求主要受到食品和生物柴油行業的推動，特別是近期生物柴油生產對豆油需求的增加，導致市場供需趨緊。與此同時，全球其他地區的食用油市場也出現供應問題，例如埃及最近的葵花籽油採購，顯示出國際市場對食用油的強勁需求。
價格方面，儘管10月15日的CBOT豆油期貨價格略有波動，但整體市場情緒仍然偏多。未來幾個月，如果豆油庫存繼續保持低位，市場價格可能會進一步上漲，尤其是隨着冬季來臨，生物柴油需求的季節性增加可能推動豆油需求上升。
小麥：俄羅斯出口下降與法國產量削減的雙重影響
CBOT持倉與市場反應
2024年10月15日，CBOT小麥的投機性凈空頭也在增加，反映出市場對短期內小麥價格的謹慎態度。然而，過去30個交易日基金增加了凈多頭頭寸，這說明小麥市場中長期的價格預期依然向好。
國際招標與供需動態
俄羅斯作為全球最大的小麥出口國，其出口政策對市場的影響至關重要。近期，俄羅斯政府提高了小麥出口關稅，並設定了最低出口價格，這可能會抑制俄羅斯的出口量。與此同時，法國的小麥產量預期也因為暴雨而進一步下調，這加劇了全球供應緊張的局面。
從招標市場來看，儘管近期約旦和孟加拉國等國家發佈了小麥採購招標，但部分國家的採購活動不如預期活躍。這可能是由於市場對未來供應的不確定性導致採購方持觀望態度。
未來價格預測
在全球供應緊張的背景下，小麥價格有望在未來數月內反彈。特別是俄羅斯出口限制措施的落實將成為市場的一個重要變量。如果黑海地區天氣惡劣進一步削弱小麥產量，小麥價格可能會出現顯著上漲。
玉米：南美降雨緩解生產壓力
CBOT持倉與市場情緒
與大豆類似，2024年10月15日，CBOT玉米的投機性凈空頭也有所增加，顯示出市場短期看空的情緒。但在過去30個交易日內，基金增持了凈多頭，說明市場對玉米長期價格走勢依然持樂觀態度。
基本面分析與招標動態
南美洲的降雨緩解了乾旱帶來的生產壓力，巴西預計將在2024/25年度生產1.1974億噸玉米，同比增長3.5%。這一預期提高了全球供應的樂觀情緒，特別是巴西作為重要的玉米出口國，對全球玉米市場有重要影響。
國際招標方面，韓國大型飼料集團發佈了國際招標，採購多達140,000噸動物飼料玉米，採購來源包括美國、南美或南非。雖然巴西的降雨預期提升了產量前景，但短期內，採購活動仍然活躍，顯示出市場對玉米的需求穩固。
價格方面，10月15日的CBOT玉米期貨價格報4.01-1/4美元/蒲式耳，雖然觸及一個月低點，但需求跡象使得CIF和FOB價格表現堅挺。
未來走勢展望
隨着南美降雨帶來的增產預期，玉米市場可能會出現供應回升的局面。然而，短期內全球對飼料玉米的需求依然強勁，尤其是亞洲市場的採購活動頻繁。預計未來幾周玉米價格將出現小幅反彈，特別是如果天氣預報顯示南美的降雨不足，可能進一步支撐玉米市場。
全球穀物期貨市場的走勢在CBOT持倉數據與國際招標的雙重影響下，呈現出複雜的動態。雖然短期內受基金拋售壓力影響，價格出現了不同程度的下跌，但從長期來看，全球供應鏈的緊張狀況以及主要國家的採購需求依然為未來價格提供了支撐。投資者需密切關注全球天氣變化、出口政策以及國際招標情況，以及時調整交易策略。
