FX168財經報社(亞太)訊 儘管今年黃金經歷了大幅上漲，但其價格走勢在接近上個月的歷史高點時遇到顯著阻力。
根據MKS PAMP研究和金屬策略主管Nicky Shiels的最新報告，即便在歷史高位，黃金市場仍面臨「三重頂」，在過去30年中，只有三次年漲幅達到30%：第一次是在2007年，當時價格上漲31%；第二次是在2010年，價格上漲30%；第三次則是在今年。雖然黃金在9月份達到30%的漲幅，但最近幾周價格表現乏力，原因是市場迅速將預期從美聯儲的新一輪寬鬆週期中的激進降息轉移開。
截止發稿，現貨黃金目前小漲至2665美元附近，年初至今上漲27%。關於黃金是否能夠再次回到30%的漲幅，Shiels指出，10%的市場受到不透明的場外交易（OTC）市場需求和未報告的央行需求推動。
她在報告中提到：「在當前的戰時經濟背景下，場外交易/未知的實物流動推動了價格走勢。這也解釋了爲什麼黃金價格波動範圍更大且波動性更強，因爲可見度較低。大約10%的黃金價格走勢無法解釋，這取決於零售和其他實物交易中心，從中東到印度和中國，這些市場一直在積累黃金（儘管中國市場最近有所放緩，上海黃金交易所的價格折扣約爲30美元）。空頭認爲黃金的價格已被高估，但多頭則認爲，除了央行之外，還有大量其他OTC投資推動價格上漲，而且這是粘性買盤。」
儘管OTC需求仍是未知因素，但Shiels指出，已知市場中有越來越多的跡象表明，短期內黃金將進一步盤整，而長期看漲支撐依然存在。
Shiels觀察到，儘管投機性多頭頭寸似乎已經過度，導致市場出現一些泡沫，但相較於歷史標準，市場仍有大量增長空間。她指出，市場的投機頭寸只佔其歷史潛力的約三分之一。她還表示，央行的需求繼續支撐金價，但官方購買量在下半年有所放緩。
「總體而言，2024年央行購買量的減少不足以引發市場恐慌，但足以讓金價自8月以來保持在2,600美元左右的水平，」她說。
從更廣泛的角度來看，Shiels認爲黃金交易仍遠未達到飽和，這意味着價格離見頂還有距離。