FX168財經報社（北美）訊 瑞銀貴金屬策略師Joni Teves表示，雖然伊朗及其代理人與以色列之間不斷升級的衝突可能會導致金價短期飆升，但黃金和白銀繼續上漲的原因與地緣政治無關。
週二上午，在伊朗對以色列進行導彈襲擊之前，在接受彭博電視臺採訪時，Teves被問及，鑑於最近中東的重大升級，爲什麼黃金沒有太大動靜。
她說：「地緣政治不確定性和風險對金價的影響並不完全簡單。」「歸根結底，我們看待它的方式是，它增加了投資者希望持有黃金作爲其投資組合的一部分的原因清單，以實現多樣化，並作爲對衝這些類型的不確定性，但即時的價格反應並不簡單。」
Teves說，對黃金來說真正重要的是利率和宏觀經濟因素。她說：「我們看待黃金的方式是實際利率很重要，宏觀因素最終是推動黃金的因素。」「當頭條新聞出現時，可能會出現本能的反應，但最終對黃金價格更可持續的影響確實是投資者希望將黃金作爲其投資組合的一部分的興趣。」
當被問及即將舉行的美國大選對迄今爲止黃金價格的影響時，Teves表示，沒有明顯的影響。
她說：「我認爲目前，對於選舉結果對金價可能意味着什麼，有很多移動部件，我認爲在美國大選之前沒有很多特別的立場。」「投資者看待它的方式是，它更多的是關於美國的財政狀況，以及結果對它意味着什麼。無論誰贏得選舉，美國財政赤字都會惡化，這被認爲對中長期黃金是積極的。」
Teves還對Comex上不斷上漲的多頭黃金頭寸受到壓力，以及這是否代表了黃金價格的短期下行風險等問題進行了解讀。她回答說：「短期內頭寸有所回升，我認爲這意味着市場目前可能會看到一些整合。」「但事實上，如果你回顧歷史數據，我們仍然沒有處於歷史新高，在我們看來，更廣泛的市場定位仍然沒有拉伸。」
她補充說：「我們對黃金的看漲部分觀點實際上是認爲投資者對黃金的定位相當疲於樂觀，投資者有很大的空間來建立對黃金的分配。」
當被問及瑞銀是否看到投資者繼續購買下跌時，Teves說，她預計他們會的，因爲許多在場邊等待的人仍在尋找進入機會。
她說：「持有黃金的願望實際上更多的是從多元化的角度來看。」「'買入下跌'心態基本上是2024年大部分時間的主題：黃金在年初走得非常快，留下了許多投資者，從那時起，他們一直在努力追趕，但黃金的回落相對淺薄和短暫，所以直到現在情況仍然如此。我想這就是我們今年看到黃金大幅上漲的原因。」
Teves補充說：「從更廣泛的角度來看，我認爲宏觀背景對黃金有支持。」「事實上，實際利率正在下降，美聯儲正處於放鬆模式。從基本角度來看，我們認爲實物需求也相當有彈性，即使在更高的金價下也是如此。官方部門繼續增加黃金儲備，定位允許隨着時間的推移積累更多的黃金分配。我認爲情況仍然如此，這裏的風險在於，由於市場沒有提供很多回調，人們將不得不繼續追逐上漲。」
Teves還被問及瑞銀是否認爲投資者將分配給黃金的投資組合比例提高到傳統的3%至5%以上這個問題。
她說：「我們跟蹤的是Comex和黃金ETF的黃金淨多頭頭寸，作爲與全球基金的AUM[管理資產]或美國基金的AUM的比率。」「這已經走高了，但我們仍然遠遠低於2012年初達到頂峯的上一個多年牛市運行期間達到的水平，我們仍然低於疫情期間的比率。在我們看來，這確實給了我們一些安慰，儘管今年黃金受到了很多關注，市場也反彈了很多，但定位實際上並沒有過度擁擠。」
然後，Teves被問及瑞銀對其他貴金屬的看法。
她回答說，我們認爲，在這種金價正在上漲，美聯儲正在放鬆政策的環境中，白銀有很好的潛力勝過黃金。「此外，從基本角度來看，我們看到白銀市場將繼續處於赤字狀態，因此這確實爲白銀價格增加了一些支持。」
她說，對於鉑金和鈀金，他們認爲驅動因素比宏觀驅動因素更基本。她說：「例如，我們確實看到了鉑金市場的赤字，我們認爲這將在中長期內推動價格上漲，但在我們看來，此舉將相當漸進，因爲市場仍需要消化大量鉑庫存。」
Teves補充說：「就鈀金而言，我們認爲這不是一個明確的方向趨勢。」「我們認爲，在未來幾年，鈀金價格將在廣泛的範圍內交易。我們看到鈀在未來幾年也會出現赤字，但從長遠來看，我們的預期是，由於電池電動汽車的競爭，市場確實會轉爲盈餘。」
Teves說，瑞銀的年終白銀目標價爲每盎司36美元，他們預計2025年將反彈至40美元。
週二黃金價格走勢似乎證實了Teves的觀點，即宏觀經濟學勝於貴金屬市場的地緣政治。現貨黃金價格在一夜之間穩步上漲，並在JOLTS就業數據和ISM製造報告發布後回升。
然後，即使週二下午早些時候導彈在特拉維夫和耶路撒冷上空斷裂，金價也無法突破每盎司2,673美元，並且仍然比上週歷史高點低10美元，這是美聯儲降息後出現的。