隨着全球農業市場的變化和天氣條件的影響，近期穀物期貨市場呈現出顯著的波動。在CBOT的持倉變動之外，國際市場招標和基差變化成為市場參与者關注的焦點。本文將從大豆、豆粕、豆油、小麥和玉米五個主要品種入手，分析當前市場的基差變化和國際招標對價格的影響。
大豆：基差回落與天氣影響
近期美國中西部大豆的基差報價大多持穩或走弱，主要受大豆收成擴大的影響。截至北京時間9月17日，美國農業部報告顯示，大豆收穫進度已完成6%，這意味着市場供應壓力正在逐步顯現。印第安納州拉斐特和愛荷華州蘇城的大豆基差分別下跌10美分，這反映了當地壓榨廠對大豆的需求有所減少。
儘管如此，在一些尚未開始收割的地區，供應緊張仍對基差形成支撐。托萊多碼頭對9月27日前交割的大豆提供了55美分的溢價，之後的交貨溢價進一步提高至65美分。這表明，雖然總體收成壓力導致基差走軟，但部分地區由於供應短缺，基差仍然堅挺。
國際市場方面，巴西作為全球最大的大豆出口國，正在面臨乾旱威脅。雖然巴西政府預計2024/25年度大豆產量可能比上一季增加12.8%，但乾旱對播種進度的影響可能進一步支撐全球大豆價格。目前CBOT 11月大豆期貨價格小幅上漲0.2%，收于每蒲式耳10.08-1/4美元。
豆粕：供應增加壓制基差
豆粕市場近期基差出現走軟的趨勢，主要原因是美國大豆收穫的推進帶來了更多的新鮮供應。美國中西部鐵路和卡車運輸點的豆粕基差報價大多持穩或下滑，尤其是在堪薩斯州和密蘇里州等部分飼料需求較大的地區，壓榨廠的停工進一步限制了供應緊張的局面。
儘管美國全國油籽加工協會報告顯示，8月份美國大豆壓榨量僅為1.58億蒲式耳，創下自2021年9月以來的最低水平，但由於舊作豆粕供應減少的同時，新作豆粕供應不斷增加，市場預期供應壓力將持續壓制基差。目前CBOT 10月豆粕期貨結算價下跌2.10美元，報每短噸318.00美元。
從國際角度看，全球豆粕市場的需求仍然強勁，但由於美豆新作逐步進入市場，國際市場價格可能受到更多的供應影響。未來幾周內，隨着收成的擴大，豆粕價格或將繼續承壓。
豆油：國際市場需求推動價格走高
豆油市場方面，CBOT 10月豆油期貨價格上漲0.80美分，收于每磅40.55美分。豆油的基差雖然暫時穩定，但國際市場對食用油的需求仍然強勁。尤其是印度尼西亞和馬來西亞等東南亞國家的大米和棕櫚油市場的緊張局勢，推動了豆油作為替代品的需求。
全球範圍內，隨着食用油需求的上升，尤其是亞洲市場的進口需求，豆油價格可能在未來幾個月繼續保持堅挺。尤其是巴西等主要大豆生產國的乾旱狀況，如果持續惡化，可能進一步支撐豆油價格。
小麥：國際招標支撐價格回升
小麥市場的關注點主要集中在國際招標上。日本農林水產省計劃通過定期招標購買123,012公噸的食用小麥，主要來自美國、加拿大和澳大利亞。雖然美國本土小麥價格受黑海地區廉價小麥出口的抑制，但國際招標的活躍表明全球需求依然旺盛。
在基差方面，美國南部平原硬紅冬小麥（HRW）基差基本保持穩定，部分地區由於降雨不足，種植進度放緩。美國農業部數據顯示，截至9月17日，美國冬小麥種植完成率為14%，其中堪薩斯州的播種進度為9%，高於五年平均水平的7%。儘管種植進度較慢，但國際招標活動支撐了小麥價格的回升，尤其是歐洲減產和美元走軟的背景下，全球小麥需求顯得尤為突出。
此外，俄烏衝突仍對全球小麥供應鏈產生影響。黑海地區的小麥出口雖然增加，但烏克蘭和俄羅斯的天氣問題，尤其是乾旱，對未來出口前景帶來了不確定性。俄羅斯作為全球最大的出口國，預計9月份的出口量將保持強勁，儘管較8月份的歷史高位有所回落。
玉米：基差分化，出口招標活躍
玉米市場近期基差表現出漲跌互現的局面。在美國中西部，部分玉米壓榨廠的基價下跌了10美分，而俄亥俄州托萊多碼頭對玉米的即期交貨提供了10美分的溢價，顯示出不同地區供應緊張與充足的差異。
墨西哥灣的玉米基差同樣出現了波動。受近期天氣影響，尤其是颶風導致的運輸延誤，部分玉米出口報價暫時未定。但隨着10月份裝船的計劃逐步明確，基差報價將進一步受到影響。目前9月裝載的CIF玉米駁船基差報價較CBOT 12月玉米期貨高出73美分，而10月份的駁船報價則下跌至78美分。
國際市場方面，阿爾及利亞發佈了約160,000噸玉米的招標採購，表明國際市場對玉米的需求仍然旺盛。隨着收成的擴大和出口需求的增加，玉米價格在短期內可能面臨上漲壓力。目前CBOT 12月玉米期貨小幅上漲0.1%，至每蒲式耳4.12-3/4美元。
整體來看，穀物市場的基差波動和國際招標活動成為近期價格波動的重要驅動力。隨着美國收成的擴大，市場供應壓力逐漸顯現，但全球需求，尤其是國際招標活動，仍然對價格形成支撐。各品種的基差表現分化，反映了不同地區供應和需求的變化。
對於未來市場走勢，全球天氣狀況、國際招標活動以及收成進度仍是關鍵變量。交易者需密切關注各品種的基差變化與國際市場需求動向，及時調整策略，以應對市場的不確定性。
