近期CBOT穀物期貨市場持倉變動引發關注，隨着大豆、玉米、小麥等主要農產品的價格波動，市場投資者情緒趨於謹慎。本文深入分析了持倉報告的最新數據、基差變化對市場的影響，以及全球天氣和需求等因素如何主導價格走勢。機構分析師的最新觀點表明，未來幾周內，收成進展、國際招標和基差變化將持續影響市場走向。
根據匯通財經觀察，海外交易商估算的結果顯示：
2024年9月17日當日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈多頭；增加CBOT小麥投機性凈空頭；CBOT豆粕未平倉多頭與未平倉空頭相同；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
最新30個交易日，大宗商品基金：
增加CBOT玉米投機性凈多頭；增加CBOT大豆投機性凈空頭；增加CBOT小麥投機性凈多頭；增加CBOT豆粕投機性凈空頭；增加CBOT豆油投機性凈多頭。
具體變動數據見圖表。
大豆市場：天氣乾旱與全球供應平衡的微妙博弈
大豆期貨市場近期表現出微幅上漲，受到全球主要生產國巴西高溫乾旱天氣的影響。巴西作為全球最大的大豆出口國，面臨著乾旱威脅，這種天氣狀況直接影響到新一輪大豆播種的進展。如果幹旱持續，全球大豆供應或將受到嚴重影響，這將為大豆價格提供上漲的動力。
從最新的市場數據來看，截至北京時間9月18日08:22，CBOT最活躍的大豆合約（Sv1）上漲0.2%，報價為每蒲式耳10.08-1/4美元。儘管近幾周由於供應充足，價格一度跌至四年低點，但受天氣和供應預期變化的影響，價格已有所回升。
CBOT持倉變動與市場情緒
根據大宗商品基金的最新持倉數據，CBOT大豆的投機性凈多頭有所增加，顯示出市場對未來大豆價格上漲的預期加強。然而，最新的30個交易日數據顯示，基金在此期間增加了大豆的投機性凈空頭，這意味着部分交易者對短期內價格走勢持保守態度。總體來看，乾旱的威脅為大豆價格提供了支撐，但全球供應仍面臨不確定性。
從基本面來看，巴西政府預測2024/25年度大豆產量將比上一季增長12.8%。雖然這一增長預期利空價格，但乾旱的實際影響尚未完全顯現，市場仍然需要密切關注未來幾周的天氣狀況。
豆粕市場：持穩中的分化
豆粕市場在近期表現較為持穩。儘管豆粕未平倉多頭與空頭相同，表明市場上多空分歧明顯，但這也反映出交易者對於豆粕的需求預期較為謹慎。由於大豆作為豆粕的原料，豆粕價格通常受到大豆供應的影響。大豆供應的任何波動都可能導致豆粕價格產生連鎖反應。
技術面上，豆粕的價格自年初以來已有顯著調整，但在當前供需不平衡的背景下，價格仍有進一步波動的可能性。市場參与者需關注大豆播種進展及全球飼料需求的變化，這將決定豆粕價格的未來走向。
豆油市場：需求復蘇與投機多頭的雙重支撐
近期豆油市場表現出相對較強的上漲動能，尤其是在投機性資金的推動下。CBOT豆油持倉數據中顯示，豆油的投機性凈多頭增加，表明市場情緒偏向看漲。全球範圍內的生物柴油需求復蘇，以及部分地區食用油需求的增長，進一步為豆油價格提供了支撐。
當前的豆油價格上漲還得益於供應面的相對緊張。儘管全球大豆供應充足，但加工能力的限制使得豆油的供應面臨挑戰。最新數據顯示，投機者對豆油的看多情緒較為強烈，這將使豆油市場在短期內繼續保持上漲勢頭。
小麥市場：黑海地區供應與歐洲農作物減產的雙重夾擊
小麥市場近期受到了黑海地區供應壓力的影響。儘管法國農業部下調了2024年軟小麥的產量預測，但大量廉價黑海小麥出口繼續壓制全球小麥價格。根據最新的市場數據，截至北京時間9月18日08:22，CBOT小麥合約（Wv1）小幅上漲0.2%，報價為每蒲式耳5.77美元。上周，小麥價格一度攀升至5.99美元，為三個月來的最高水平。
CBOT持倉變化與小麥市場情緒
從CBOT持倉情況來看，雖然投機性資金增加了小麥的凈空頭頭寸，但市場上仍有部分多頭看漲未來價格。特別是受到歐洲地區農作物減產、烏克蘭和俄羅斯的乾旱天氣等因素的推動，市場的多空博弈愈發明顯。
值得注意的是，俄羅斯作為全球最大的小麥出口國，預計在9月份的出口將保持強勁，雖然較8月份的歷史高位有所下降，但其供應能力依然對全球市場構成重大壓力。俄羅斯諮詢公司Sovecon預測俄羅斯2024年小麥產量將小幅上調至8290萬噸，進一步增強了市場的看空預期。
歐洲方面，法國農業部的最新報告顯示，2024年軟小麥產量或將創下自1986年以來的最差水平，這無疑對價格構成了支撐。而烏克蘭的冬小麥種植進度也因高溫乾旱大幅落後于去年，這進一步增強了市場對未來小麥供應緊張的擔憂。
玉米市場：供應充裕中的價格回升
玉米市場近期表現也有所回暖，主要由於全球玉米供應充足但市場預期出現變化。CBOT玉米合約（Cv1）最新報價為每蒲式耳4.12-3/4美元，較前一日上漲0.1%。儘管美國的玉米收成快速增長，但來自巴西的供應預期有所下降，為玉米價格提供了支撐。
巴西政府預計，2024/25年度玉米產量將增長3.6%，但出口可能下降，這使得市場對全球玉米供應前景產生了更多不確定性。巴西的乾旱天氣不僅威脅大豆，也對玉米的播種和產量產生了一定影響。
CBOT持倉與市場情緒
CBOT的持倉數據顯示，投機性資金在玉米市場上持續增加了凈多頭，這與大豆市場的多頭情緒相似。儘管全球玉米供應充足，但由於出口預期的下降，市場看漲情緒逐步增強。未來幾周，如果巴西的乾旱狀況持續，玉米市場或將繼續走高。
市場在複雜局勢中的多重考量
總體來看，穀物市場近期表現複雜，各主要品種均受到供應、天氣以及投機資金的影響。大豆和豆油市場受天氣影響顯著，豆粕市場則保持相對穩定。小麥和玉米市場儘管有供應壓力，但由於地緣政治和氣候因素的干擾，價格仍有上漲的潛力。CBOT的持倉變化反映出市場情緒的分化，投機性資金在各品種間的布局值得持續關注。
