2024年9月9日，北京時間，全球農產品期貨市場正處於微妙的轉折點，市場焦點集中在即將發佈的美國農業部(USDA)作物供需報告。近期，玉米、豆類和小麥期貨在芝加哥期貨交易所(CBOT)的表現有所分化，反映出市場對基本面因素的不同反應以及短期技術面的震蕩特徵。
玉米：價格繼續承壓，等待關鍵數據指引
芝加哥期貨交易所（CBOT）的最活躍玉米合約周一再次延續跌勢，截至北京時間09月9日08:54，玉米價格下跌0.31%，報4.0575美元/蒲式耳，進入連續第三個交易日的下跌通道。這一走勢主要源於市場參与者在等待本周發佈的美國農業部供需報告的背景下，選擇了觀望和調倉策略。
從基本面來看，美國中西部的乾旱問題雖有緩解，但整體降雨量不足，仍然影響到了玉米的生長潛力。雖然預計未來幾天將有輕微降雨，但市場機構指出，這可能為時已晚，無法明顯改善作物的生長情況。這也導致部分投資者在此前一周進行了空頭回補操作，支撐了價格的短暫反彈。
與此同時，巴西農民的2024/2025年度大豆產量預期上漲14%，這一消息間接影響了玉米價格走勢。南美洲的豐產預期無疑給市場帶來了新的供應壓力，打壓了市場對未來需求的樂觀預期。
機構觀點方面，知名分析機構指出，玉米的短期走勢仍然取決於本周的供需報告。如果報告中顯示美國玉米產量低於預期，價格可能會反彈；相反，如果產量預估高於市場預期，玉米價格則可能繼續下探。
大豆：價格小幅走高，天氣因素成為關鍵
與玉米的走勢不同，大豆期貨價格小幅上漲。CBOT的大豆合約上漲0.2%，報10.07-1/4美元/蒲式耳。這一上漲主要是由於美國中西部天氣狀況的不確定性，特別是市場對於乾旱影響下的大豆產量表示擔憂。儘管未來幾天預計將有小雨，但分析人士普遍認為，降雨量較少，無法顯著提高大豆的最終單產。
從全球角度看，巴西的大豆產量預期強勁增長也對價格構成了壓力。根據知名市場機構的調查結果，2024/2025年巴西大豆產量預計將增長14%，這對全球供應鏈產生重大影響，尤其在未來幾個月內，巴西的豐產可能壓制美國市場的價格上行空間。
此外，商品期貨交易委員會（CFTC）最新的持倉報告顯示，非商業交易者（包括對沖基金）在9月3日結束的一周中小幅減少了在大豆期貨上的凈空頭頭寸，表明市場情緒正在逐步轉向更加中立。這一持倉變化也暗示了市場對於大豆未來走勢的觀望情緒，市場等待更加明確的供需數據以作出進一步的決策。
小麥：黑海供應充足，歐洲產量預期下滑
小麥市場表現相對低迷，CBOT的小麥合約下跌0.44%，報5.65-3/4美元/蒲式耳。在9月2日創下5.62美元/蒲式耳的一周低點后，小麥價格受到俄羅斯廉價供應和烏克蘭出口增加的壓力，持續處於弱勢。
不過，歐洲的減產預期在一定程度上支撐了小麥價格的底部。尤其是法國，作為歐洲最大的小麥生產國，其今年的產量預計為40多年來最低，這為全球小麥供應帶來了一定的不確定性。知名分析機構指出，歐洲的產量下滑雖然暫時限制了價格的進一步下跌，但總體來看，黑海地區充足的供應仍然對全球小麥價格構成壓制。
另一方面，CFTC的持倉數據顯示，非商業交易者在小麥期貨上的凈空頭頭寸有所減少，表明部分市場參与者對未來價格持更加中立的態度。然而，由於當前黑海地區供應較為充裕，小麥價格短期內反彈的空間有限，仍需關注歐洲的實際產量情況以及未來幾個月內的全球出口動態。
市場展望
玉米、豆類和小麥的短期走勢各異。玉米價格自8月中旬以來一直維持在震蕩區間內，目前接近4美元的關鍵支撐位，如果本周的美國農業部報告未能提供足夠的利好消息，可能會進一步跌破這一支撐，進入新一輪的下行趨勢。
大豆方面，10美元的關口仍然是一個重要的心理支撐位，短期內大豆價格受天氣因素影響較大，尤其是在報告發佈前，市場可能保持一定的謹慎情緒。然而，如果天氣狀況沒有出現顯著改善，大豆價格在未來幾周內可能面臨下行壓力。
小麥則依然受到全球供應鏈的動態影響，尤其是黑海地區的出口能力。技術上看，小麥價格仍處於一個中長期的弱勢格局中，儘管歐洲減產為價格提供了一些支撐，但總體上看，市場對小麥的看空情緒依舊濃厚。
總體來看，當前農產品期貨市場的焦點在於即將發佈的美國農業部9月供需報告，市場情緒以觀望為主。玉米、大豆和小麥的基本面和技術面呈現出不同的走勢，而全球天氣狀況、歐洲的減產以及黑海地區的供應動態，均對未來幾個月的價格走向產生重要影響。在報告發佈前，市場可能繼續保持震蕩態勢，而具體數據的公布將為未來的價格走勢提供更加明確的指引。
