24K99訊 金融市場策略師、Gold Predictors創始人Muhammad Umair博士表示，黃金將突破3000美元大關，趨勢指向長期上漲。美國勞動力市場降溫，就業增長溫和，工資壓力緩解，正在影響金價，因爲投資者預期美聯儲可能降息。中國大量撤資美國國債並增加黃金持有量，突顯出強烈影響金價的全球動態。
Umair指出，美國經濟指標呈現喜憂參半的局面，零售額穩定，但重型卡車銷售和服務可能放緩，這可能會在不確定性增加的情況下推動對黃金作爲避險資產的需求。
如下圖所示，當前美國勞動力市場狀況的特點是非農就業人數經季節性調整後增長疲軟，爲17.5萬。這一溫和的就業增長是自2023年10月以來的最低水平，由於美聯儲對潛在降息的預期增加，股市反應強烈。這種反應表明市場關注短期政策轉變，而忽略了長期經濟影響。
(來源:FRED)
另一方面，2024年4月的平均每小時工資增長率仍保持在0.20%的低位，相當於年率爲2.4%。這表明通脹壓力正在緩解，失業率保持在相對較低的3.9%也進一步支持了這點。
(來源:FRED)
當前的通脹狀況也可以通過下圖來觀察，該圖顯示了平均每小時收入增長與通脹之間的關係，重點關注過去12個月至2024年4月期間的生產和非管理員工。觀察發現，過去12個月，平均每小時收入增長已放緩至4.0%。
當平均時薪增長放緩時，表明通脹壓力正在下降。當工資快速上漲導致企業成本上升時，通脹壓力就會上升，企業成本可能會通過更高的價格將這些成本轉嫁給消費者。根據歷史數據，平均時薪增長超過失業率與高通脹有關，例如1970年代，如下圖紅色圓圈所示。
(來源:FRED)
Sahm衰退指標目前爲0.37，表明經濟尚未陷入衰退。但是，經濟正在顯示出放緩的跡象。當失業率的三個月移動平均值相對於前12個月的低點上升0.50個百分點或更多時，該指標預示着經濟衰退的開始。從歷史上看，這是一個可靠但滯後的指標。該指標表明經濟放緩，但由於投資者尋求避險資產來對衝不確定性和未來可能出現的經濟衰退，金價可能會上漲。
(來源:FRED)
此外，就業增長放緩和工資溫和增長反映出勞動力市場降溫，這對金價有重大影響。在經濟不確定或通脹預期上升時，黃金被視爲避險資產。隨着通脹壓力緩解和降息的可能性，黃金的吸引力在短期內有所減弱，因爲投資者可能會因爲借貸成本較低和股市狀況改善而青睞股票。然而，當前貨幣和財政政策的長期後果仍然是一個重大問題。
美國財政支出用於基礎設施建設，以及對半導體等國內關鍵行業的投資，使非住宅建築就業崗位保持在高位。這雖然爲經濟放緩提供了緩衝，但也表明就業市場格局發生了變化，並對通脹產生了影響。如果持續的財政支出導致通脹壓力再次浮現，黃金價格可能會重新受到青睞，成爲對衝通脹的工具。
總體而言，勞動力市場的現狀，就業增長放緩和工資壓力緩解的混合信號，以及美聯儲降息的可能性，表明金價前景複雜。短期內，通脹預期下降和股市看漲可能會損害黃金需求。然而，長期的財政政策影響和未來通脹壓力的可能性可能會維持黃金作爲避險資產的吸引力。
近期的經濟指標顯示，市場活動和情緒好壞參半。實際零售額正在逐漸下降，但仍與疫情前的趨勢保持一致，這得益於充分就業、較低的通脹率以及政府採取措施確保關鍵供應鏈安全等因素。
(來源:FRED)
輕型汽車銷量仍高於1500萬輛，但仍低於2019年的水平。這表明消費者信心持續強勁。與此同時，重型卡車銷量反彈至 40.2K 輛，凸顯了合理的商業活動。然而，如果下行趨勢持續，銷量降至37.5K以下，則可能表明經濟正在放緩，而跌破35K則表明經濟衰退即將來臨。
(來源:FRED)
每週工作時長年增長率爲1.8%，落後於實際GDP增長，這意味着人工智能(AI)和其他新技術的進步可能帶來生產率的提高，預示着實際GDP增長可能放緩。另一方面，衡量服務業經濟健康狀況的ISM服務業PMI在4月份下降至49.4%，表明經濟出現萎縮。
ISM製造業PMI也略顯疲軟，爲49.2%。值得注意的是服務業就業指數下降至45.9%，這表明主要服務業的就業增長可能迅速下降。
(來源:YCharts)
Umair強調：「這些經濟狀況對金價有直接影響。隨着實際零售額穩定，輕型汽車銷量反映出消費者信心，短期內黃金需求可能會下降。然而，重型卡車銷量可能放緩，服務業萎縮，再加上失業率上升的風險，可能會加劇經濟不確定性，促使投資者將黃金作爲保護措施。」
此外，實際GDP增長放緩以及人工智能和技術生產力提升的影響可能會進一步影響市場情緒，在經濟不穩定和衰退的擔憂中支撐金價上漲。
今年第一季，中國大量拋售美國國債和機構債券，標誌着其金融投資組合的戰略轉變。據彭博社報道，北京方面拋售了533億美元的美國國債，另外還通過比利時出售了220億美元，比利時通常被視爲中國債券的託管人。
此舉表明中國正努力減少對美國金融資產的敞口，大量拋售可能會降低對美國國債的需求，從而可能推高收益率並影響更廣泛的金融市場。
與此同時，中國一直在增加其官方黃金持有量，這反映出其向更安全、更穩定的資產進行戰略多元化投資。中國國內黃金價格高於國際價格，凸顯了國內對黃金的強勁需求。
(來源:Bloomberg)
中國的金融戰略對全球黃金價格的影響是巨大的，中國撤資美國債券意味着美元可能會走弱，因爲中國減少了持有的美國金融資產。美元走弱使得黃金作爲替代投資更具吸引力，從而推高了黃金價格。
中國國內對黃金的旺盛需求也推動了全球金價上漲，作爲全球最大的黃金消費國之一，中國購買活動的增加可能會對國際金價產生上行壓力，使黃金在經濟不確定和市場動態變化的背景下成爲全球更具吸引力的投資。
根據對黃金市場的基本面評估，預計未來幾年金價將維持強勁的看漲前景。然而，投資者常常想知道黃金何時能飆升，以及這種勢頭會持續多久。下面的月度圖表突出了21世紀的黃金市場活動。
值得注意的是，黃金市場已完成其第一個牛市階段，並於2018年開啓了第二個牛市階段。第一個牛市階段價格上漲了十年，隨後進行了四年的調整和三年的能量積累，爲第二個牛市階段的下一次飆升奠定了基礎。這種調整和積累在月度圖表中形成了強勁的看漲價格結構。
(來源:FXEmpire)
2018年第二輪牛市的開始表明，價格可能會持續上漲至2028年至2030年，隨着趨勢的發展，確切的時間線將由價格動量決定。月線圖顯示出與周線圖類似的上升擴大模式，但月線圖採用對數刻度，而周線圖採用線性刻度。
如上所述，價格突破了2075美元的穩固看漲結構。圖表中突出顯示的矩形內的這一區域修正被認爲是十年來最強勁的買入機會。月線圖和周線圖上的價格走勢表明購買興趣強勁，並預示着黃金的長期看漲前景。
自2024年3月黃金市場突破2075美元的關鍵水平以來，價格在2024年4月繼續走高，創下歷史新高。然而，5月和6月是季節性調整的典型月份。下圖顯示，根據過去五年的數據，6月曆史上只有25%的正蠟燭圖，這意味着該月75%的時間以負蠟燭圖收尾。相比之下，7月出現了75%的正蠟燭圖，表明當月出現正向表現的可能性很大。這種模式意味着黃金市場可能在6月形成底部，爲7月的強勁反彈奠定基礎。
(來源:FXEmpire)
下圖闡明瞭上面討論的季節性數據，顯示了過去五年的金價。圖表顯示，黃金市場在5月和6月趨於疲軟，7月可能會出現飆升。然而，2020年和2021年的數據受到新冠危機的影響，導致5月和6月出現強勁反彈。
根據這些數據和上述技術評估，很明顯，從2075美元突破至2450美元左右的峯值。2024年5月的價格調整可能會將價格推向上述月線圖和周線圖所示的矩形。這個矩形位於2280美元至2075美元的更廣泛範圍內。2024年6月價格回調至該區域被認爲是一個強勁的買入機會，可能引發向3000美元區域的反彈。
(來源:FXEmpire)
Umair提到，金價易受地緣政治風險和貿易政策變化的影響。貿易爭端和中東衝突的緊張局勢可能會對金價產生重大影響。這些不確定性促使投資者將黃金視爲避險資產，導致金價飆升。然而，這些衝突的突然解決或降級會導致投資者情緒急劇轉變，從而導致金價迅速下跌。此外，貿易政策和制裁的變化會影響全球經濟穩定，影響對黃金作爲對衝金融不穩定手段的需求。
另一方面，黃金價格與利率和貨幣政策呈反比關係。當美聯儲實施加息以抑制通脹時，持有黃金的機會成本會增加，從而導致價格下跌。相反，降息預期往往會支撐金價上漲，因爲借貸成本會下降，從而使黃金更具吸引力。
然而，如果通脹率維持在低位，且經濟復甦勢頭增強，各國央行可能會推遲降息或改變立場，從而給金價帶來下行壓力。未來貨幣政策的不確定性增加了黃金市場的波動性。根據目前的經濟指標，黃金市場面臨重大風險，包括潛在的GDP增長放緩和貨幣市場波動。
他總結時指出：「從技術角度來看，黃金市場最近已突破兩個關鍵拐點，1680美元和2075美元。2024年3月突破2075美元表明，長期圖表上的價格有可能大幅上漲。」
「然而，如果黃金未能維持這一突破，並在季度蠟燭圖收盤價低於2075美元，則可能使突破失效，並導致1680美元至2075美元之間的盤整階段。根據市場目前的基本面和技術評估，這種情況不太可能發生。季度收盤價低於1680美元將抵消黃金的看漲前景。」
(來源:FXEmpire)
綜上所述，美國勞動力市場就業增長溫和，工資壓力緩解，表明經濟正在降溫，可能導致美聯儲降息。這可能會在短期內影響金價，因爲較低的通脹預期和看漲的股市可能會減少對黃金的需求。然而，持續的財政支出和未來潛在的通脹壓力可能會在長期內維持黃金作爲避險資產的吸引力。
經濟指標呈現出喜憂參半的前景，零售銷售穩定，但重型卡車銷售和服務業可能放緩。這可能會加劇經濟不確定性，推動投資者轉向黃金。此外，中國戰略性金融舉措，包括撤資美國國債和增加黃金持有量，凸顯了全球對金價的重大影響。從技術上講，黃金已經突破了長期關鍵水平2075美元，爲金價上漲打開了大門。
雖然短期波動可能持續，但黃金的長期前景依然強勁，受到基本面和技術因素的支撐。2024年4月的月度蠟燭顯示出長陰影，根據上週的下跌，預計2024年5月的月度蠟燭也會出現這種長陰影。這些長陰影表明短期價格疲軟。因此，2024年5月和2024年6月的短期價格回調至2280-2075美元被認爲是長期投資者瞄準3000美元的強勁買入機會。