《即時觀點》中國3月CPI同比漲1.4%略高預期，PPI同比下降4.6%

路透北京4月10日 - 中國國家統計局周五公布，3月居民消費價格指數(CPI)同比上漲1.4%；工業生產者出廠價格指數(PPI)同比下降4.6%，均高於市場預期。

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3月詳細數據:
--CPI同比上漲1.4%（路透調查中值為上漲1.3%）
--PPI同比下跌4.6%（路透調查中值為下跌4.8%）
--CPI環比下跌0.5%，PPI環比下降0.1%
--CPI中食品價格同比漲2.3%，非食品價格同比漲0.9%

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中國CPI及PPI圖表： http://link.reuters.com/zah54w

以下為市場人士的評論:

--華創證券固定收益首席分析師 屈慶：
我們看到CPI和PPI雙雙高於市場預期，這可能說明通脹底部已經過去，後期需要關注CPI在豬肉價格持續反彈的帶動下會不會繼續上行；PPI是經濟指標，若能改善，說明對於工業品的需求在改善，而且我們看到油價也在逐漸企穩，目前的油價比年初的判斷更為樂觀，此外後面一帶一路戰略會消耗大量過剩產能，所以PPI的反彈空間可能會更大。
油價有反彈可能，這一定程度上會影響到市場的預期，之前市場是通縮預期，現在價格都開始反彈，通縮預期會緩和，而這也將使政策上的邊際放鬆預期有下降可能。

--華融證券宏觀分析師 郝大明：
PPI跌幅縮窄主要還是受油氣價格回升影響，並非需求面的好轉。我們認為上半年CPI同比漲幅還是在1.5%之下，1-1.5%之間，PPI跌幅在4%以上。通縮壓力還是比較大。政策方面二季度至少還有一次降息和降準。

**相關背景**
--中國國家主席習近平在博鰲論壇稱，中國經濟體量大、韌性好、潛力足、迴旋空間大、政策工具多，現在增長7%左右的經濟增量已相當可觀。
--中國國務院在明確《政府工作報告》部門責任和分工的常務會議上稱，要確保經濟運行在合理區間，抓緊實施積極財政政策加力增效措施，靈活有效運用貨幣政策工具。 urn:newsml:reuters.com:*:nL3T0WK3OE
--中國3月初在政府工作報告中，將今年經濟增速目標設定在7%左右；2014年實際增速則為7.4%。
--中國國務院副總理張高麗表示，今年中國經濟下行壓力有所加大，困難比去年多，政府要主動作為，使積極的財政政策加力增效，穩健的貨幣政策鬆緊適度。更加注重定向調控，努力完成今年的任務。 urn:newsml:reuters.com:*:nL3T0WO01Y
--中國央行貨幣政策委員會委員陳雨露此前曾表示，價格和先行指標均表明中國經濟增速一季度"破7"的可能性很大，要高度關注通縮。 urn:newsml:reuters.com:*:nL3T0WV04R （完）

(發稿 路透中文部；; 審校 楊淑禎)