24K99訊 據MKS Pamp更新的展望稱，2024年第一季度的焦點是黃金。「我們在2024年第一季度對黃金的看法不夠看漲，對白銀和鉑金的看漲過於樂觀，」分析師們表示，「但是在2024年第二季度和第三季度，黃金與白銀和鉑族金屬之間的相對錶現差距應會收窄。」#黃金技術分析#
在他們最近發佈的《2024年貴金屬展望—修訂預測》中，這家瑞士貴金屬巨頭詳細分析了該行業的表現，並提出了他們對今年餘下時間的調整預測。
分析師們寫道，黃金對於央行爲解決棘手的通脹問題、接受更高利率的容忍度表現出敏感性。
「原始預測爲每盎司2050美元（與市場持平），現已上調至每盎司2200美元（絕對看漲），因爲黃金嗅到了主要央行政策集體接受長期較高通脹的轉變，與堅實的實物需求並存，」他們寫道，「我們在1月份發佈的2024年原始預測爲每盎司2050美元（每盎司1900-2200美元的高低範圍），依賴於美聯儲降息以及全球經濟放緩。我們還預計會出現新的歷史最高紀錄。到目前爲止，黃金已經突破了我們每盎司2200美元的最高價預測，時間如預期般，黃金搶先進入了美聯儲降息週期，同時央行和實物需求仍然堅定不移。」
他們指出，他們的一個看漲案例是基於「亞洲或央行實物需求比預期更強勁」，而這一點「已經（比預期提前）發生，並且是推高[價格]底線的變革性發展。」
在與原始預測不一致的因素中，包括因美國經濟繼續表現強勁而推遲利率下調。「我們還預計投資者社區將以一種有意義的方式參與並推動價格重估，但這種情況並非如此（到目前爲止），」他們說，「我們沒有預料到出現加速購買計劃」引發的中國需求瘋狂增長，這推動了「較淺的回落和一個持久的漲勢，不像過去疫情後見到的4個高點那樣是短暫的。」
他們還指出，「生產相關和次生供應在價格高峯沒有重新參與（如預期的那樣），這種結構性賣出的缺失使得黃金得以飆升。」
更新的預測現在認爲，2024年黃金平均價格爲每盎司2200美元，底線提高至每盎司2000美元。「我們還預計，黃金將在2024年表現出過去降息週期象徵性的牛市收益；這相當於每盎司2475美元（如果考慮到年度持有成本，則幾乎達到每盎司2600美元）」他們寫道。
對於他們更新的看漲預測的風險，MKS Pamp指出，現在每個人都看漲，「銀行正在調高黃金的預測和共識已經向一個方向轉變，」他們說，但提到市場定位尚未反映這一點，「西方投資者仍然以長期歷史黃金爲基礎，相對於其他資產類別和商品的流動性和持有量，黃金仍然處於低配置狀態。」
其他威脅包括「大型黃金持有者（包括央行）在以下情況下變現黃金：1）他們被迫這樣做（例如，熱戰和冷戰的融資）；2）黃金失去了作爲地緣政治或通脹對衝的吸引力；3）黃金面臨直接制裁和政策風險，」以及「來自全球零售硬幣和金條持有者的強勁次生實物銷售，尚未被點燃。」
轉向白銀，分析師們寫道，一個甜蜜點正開始顯現，但投資者需求必須增加才能達到這一點。
「白銀在集體央行降息週期（與銅相同，鉑金的程度較小）中仍然有着吸引人的微觀/基本面故事，」他們說，「市場理解這些週期性轉型金屬的結構性供應挑戰，但需求故事並沒有像看漲者認爲的那樣實現，包括投資需求仍然保持靜態。」
分析師們承認，在高利率環境中等待價格變動，投資者沒有耐心承受每月虧損，這有助於解釋爲什麼白銀和鉑族金屬的持有量如此低，但供應約束仍將推高價格。
「白銀在2021年進入結構性赤字，主要受到與能源相關的行業需求（光伏、汽車等）的推動，過去3年平均赤字約爲250百萬盎司，包括2024年，」他們寫道，「儘管庫存已經滿足了這些年度赤字，已知庫存，自由流通量，已經回落至週期性低點。出現‘逐漸然後突然’的局面的情況正在發展，因此我們將我們已經相當看漲的預測（每盎司25美元）略微提高至25.50美元，並預計金銀比價將交易至年初以來的較低水平。」