周五油價大跌讓油價周線收跌，抹掉了歐佩克+上周日做出延長減產決定的努力。周五晚間金融市場最大的影響因素是美國勞工統計局公布非農就業報告，美國2月份非農就業人數超過預期，工資增長放緩，進一步顯示出經濟健康增長和通脹放緩的跡象。報告顯示，上月非農就業人數增加27.5萬人，而前兩個月非農就業人數共向下修正了16.7萬人。失業率上升至3.9%。交易員仍然認為美聯儲將在6月開始降息，5月開始降息的概率約為30%。數據公布后金融市場出現劇烈波動，最終美元先急跌后收復跌幅，股市、銅油風險資產則普遍回落。
過去一周油價走出非常複雜的震蕩，可以看出當前區域市場觀點搖擺，幾次上沖均未能保持強勢，油價周五再次出現的大幅下挫對士氣形成打擊，從油價運行細分結構來看油價上行顯疲態。絕對價陷入震蕩，原油月差結構在過去一周走弱，尤其是周五油價下跌同時月差出現大幅回落，這意味着前期從供應端支持油價強勢的核心能量出現明顯消退。歐佩克+的減產在過去2個月時間將油價推高了10美元左右，被市場計價較為充分，但在歐佩克+宣布減產延長到二季度之後，油價未能進一步走強，很大程度上是因為在供應端減產基礎上，新年來需求端沒有給油市帶來看漲能量。油價幾次沖高遇挫，回落下尋支撐是市場的自然選擇，目前來看布倫特80美元附近是油價強支撐區域，預計油價回調空間相對有限。現階段首先要關注油價回調過程，多頭進入防守階段，下尋支撐的節奏和表現。
歐佩克+減產執行力度一直是市場關注點，前期有機構跟蹤發現二季度歐佩克產量有所回升，周五普氏能源最新調查發現，歐佩克及其盟友2月份的原油產量持平，但伊拉克和哈薩克斯坦的產量仍遠高於配額。調查數據顯示，歐佩克+聯盟2月份的日產量為4121萬桶，其中歐佩克12個成員國的日產量為2658萬桶，俄羅斯為首的10個合作夥伴的日產量為1463萬桶。2月份是該組織宣布延長減產協議的第二個月，但該集團尚未兌現這一承諾。調查顯示，實施減產的歐佩克+國家2月份的產量比其總配額高出17.5萬桶/日，政策執行率為97.8%。在未來幾個月里，遵守規定可能是決定歐佩克+政策和團結的關鍵問題。另外根據三分機構基於上個月官方數據的計算，俄羅斯原油減產合規率在年初接近100%后，在上個月略有惡化。熟悉能源部數據的人士說，2月份俄羅斯平均生產原油130萬噸/日。按照每噸7.33桶的比率換算，這相當於954萬桶/日。這意味着該國2月份的原油產量比前一個月高出約8.2萬桶/日。儘管如此，歷史數據顯示，上個月的減產幅度是自俄羅斯於2023年3月開始限制產量以來的第二大。
雖然市場對歐佩克+減產是否足量是一直保持懷疑，但毫無疑問在歐佩克+減產努力下石油市場供需平衡是處在一個相對健康的狀態，最新一期的EIA數據顯示03月01日當周美國國內原油產量減少10.0萬桶至1320.0萬桶/日。除卻戰略儲備的商業原油庫存增加136.7萬桶至4.49億桶，增幅0.31%。03月01日當周美國戰略石油儲備（SPR）庫存增加70.6萬桶至3.61億桶，增幅0.2%。庫欣庫存增加70.1萬桶，汽油庫存減少446桶，預期減少164萬桶；精鍊油庫存減少413萬桶，預期減少66.5萬桶。另外富查伊拉、新加坡等地周度數據均顯示油品庫存下降，石油市場庫存整體繼續下降顯示了目前市場處在一個相對健康的狀態，最新的沙特阿美將4月運往亞洲的阿拉伯輕質原油OSP設定為每桶較阿曼迪拜均價升水1.70美元，略高於此前的升水1.50美元，也顯示了石油市場供需緊平衡狀態。原油加工量方面，上周中美都有了明顯提升，值得一提的是上周中國主營煉廠開工率大幅提升，獨立煉廠開工率則持續回落，除了檢修因素煉油利潤被擠壓也是地煉將開工率的重要因素。美國原油表需有顯著走強，超歷史同期平均水平。同時，煉廠角度的加工量環比有大幅增長，美國煉廠的檢修季步入尾聲，煉廠表現環比走強。成品油表需環比有大幅走強，各類主要油品表需走勢較為強勢。出行方面，主要油品汽油和航煤環比都有不同程度走強；工業油品方面，餾分油大幅走強，但丙烷&丙烯有明顯回落。
截至3月5日當周，WTI原油投機性凈多頭頭寸增加14,216手至158,496手。布倫特原油期貨投機性凈多頭頭寸減少17976手合約至236805手合約。持倉結構仍處在相對健康狀態，只是根據區域性強弱配置有所調整，這意味至資金對原油後市展望相對仍較為樂觀。由油價暫時沒有明顯的單邊驅動，在各類影響因素博弈下，投資者觀點隨時可能出現搖擺，短期油價進入了調整階段，多頭處於防守狀態，預計油價仍將呈現拉鋸之勢，注意節奏把握，控制好風險。
海通期貨公司授權由「專註國內期貨衍生品交易的專業行情分析資訊網站」：【匯通財經 www.fx678.com 】轉發
