原油價格最近連續第二個月上漲，因為OPEC+延長了其供應限制協議至2024年第二季度末。漲幅相當可觀，2月份，WTI原油每桶上漲了約7美元。
然而，許多分析師仍對這種大宗商品的前景持悲觀態度。事實上，他們認為今年全球石油供應充足，布油和WTI原油分別維持在81美元和77美元左右。然而，就像去年美國頁岩油的情況一樣，總有可能出現重大意外。
他們表示，油價保持溫和的原因是，首先，由於有其他航線，紅海危機尚未影響到該地區的石油運輸。分析師提到的第二個原因是OPEC+的閑置產能，由於減產，閑置產能有所增加。
Kpler的資深分析師Florian Grunberger表示：「閑置產能已達到多年高位，這將在未來數月令整體市場人氣承壓。」
閑置產能充足的看法無疑是讓交易員和分析師看空的一個因素，因為他們認為，一旦市場需要，這些產能就會投入使用。這很可能是一個不正確的假設。
沙特和OPEC已經多次表示，只有在油價符合他們的意願的情況下，他們才會增加產量，如果減產計劃繼續延長，那麼目前的油價還不符合OPEC的意願。
還有更多。沙特是減產幅度最大的國家，目前的閑置產能最大約為300萬桶/天。他們敏銳地意識到，一旦釋放額外供應，油價就會暴跌。因此，沙特短期內逆轉減產的可能性相當渺茫。
然後是美國的石油生產因素。去年，分析師預計頁岩油產量將適度增加，因為鑽機數量一直低於頁岩油最繁榮時期的數量。
事實證明，這種假設是錯誤的，因為鑽井公司在油井生產率方面取得了實質性進展，將總產量推向了又一個紀錄。或許有點奇怪的是，分析師們再次對今年做出了大胆的假設：今年的生產率增長也將保持同樣的速度。
美國能源情報署（EIA）不同意這種說法。在其最新的短期能源展望中估計，估計美國石油日產量曾達到1330萬桶的紀錄高位，但在1月因冬季惡劣天氣降至1260萬桶。但在今年餘下的時間里，EIA預測產量水平將保持在去年12月的紀錄水平左右，2025年2月才會被打破。
與此同時，石油需求將繼續增長。Wood Mackenzie最近預測，2024年的需求增長將達到每日190萬桶。OPEC預計今年的需求增長為每日225萬桶。與往常一樣，國際能源署（IEA）的預期最為溫和，預計2024年石油需求將每日增長120萬桶。
由於OPEC+限制產量，而美國的產量在2023年基本持平，如果EIA的預測是正確的，那麼供應緊張只是時間問題。事實上，一些人已經預測了。
關注自然資源的投資者Goehring和Rozencwajg最近發佈了他們最新的市場展望，他們警告說，石油市場可能已經處於結構性短缺狀態，並將在今年晚些時候顯現出來。
他們還指出，EIA估算石油產量的方法發生了變化，這很可能導致產量增長的嚴重高估。Goehring和Rozencwajg表示，實際產量與報告產量之間的差異可能非常大，以至於EIA可能會在產量下降之處估計產量增長。
因此，一方面，人們對需求做出了一些非常重要的假設，也就是說，今年的需求增長將比去年慢。順便提一下，這個假設是建立在另一個假設的基礎上的，即電動汽車的銷量將像去年一樣強勁增長（當時電動汽車未能抑制石油需求的增長），並扼殺部分石油需求。
另一方面，有一種假設認為，美國鑽探商將像去年一樣繼續鑽探。除了預計歐洲今年將進口比目前更多的美國原油外，還不清楚是什麼推動了這種發展。順便說一下，這是一個比需求更安全的假設。然而，有跡象表明，美國石油行業今年不會隨意開採石油，將會有更多的生產紀律。
準確預測油價，即使是在最短的時間內，也和拋硬幣一樣安全。由於任何時候都有大量的變量在起作用，準確的預測通常只是一種僥倖，尤其是當人們的看法在價格變動中發揮着如此巨大的作用時。不過，有一件事是肯定的，今年石油市場可能會出現意外。
布倫特原油連續日線圖 來源：易匯通
北京時間3月6日10:46 布倫特原油連續 報 82.11美元/桶
