黃金和白銀價格承壓，但環境仍有利於黃金

根據StoneX Bullion的最新大宗商品分析，儘管市場對黃金和白銀的情緒謹慎，但地緣政治局勢和整體金融環境有利於黃金，而經濟的不確定性將給白銀帶來壓力。



分析師指出，1月中旬，由於美聯儲利率周期可能走上更溫和道路和中東地緣政治緊張局勢加劇，金價上漲至2050美元/盎司。

此後，因美元走強，現貨黃金價格在兩個交易日內下跌50美元。美國12月零售額遠高於市場預期的0.6%（同比增長5.6%），尤其是核心指標（不包括食品服務、天然氣、建築材料和汽車行業）上漲了0.8%（同比增長5.6%）提振了美元。

黃金技術面：六個月觀點，喜憂參半。價格低於20日均線，高於其他均線。MACD（一個關鍵的短期指標）負面。



分析師稱表示，黃金市場需要降溫，儘管黃金的有利因素依然強勁，但市場並不十分看漲。

至於白銀，StoneX Bullion認為這種灰色金屬情況不樂觀。

StoneX Bullion指出，儘管白銀需求的長期前景非常強勁，特別是受到太陽能行業(尤其是中國)和汽車電氣化的推動，但在經濟不確定性和黃金表現不佳的背景下，市場情緒總體上仍然非常謹慎。自我們兩周前的報告以來，白銀價格幾乎沒有顯示出跟隨黃金走高的傾向，除了從22.50美元短暫上漲至23.50美元之外，價格一直處於下行軌道。

白銀技術面：上升趨勢中斷，移動平均線形態看跌，MACD看跌。



報告指出，最近幾天黃金和白銀的比率大幅擴大。「短短兩天內黃金和白銀比率從89.0升至91.3，創下2022年9月初以來的最高水平。當黃金經歷從2070美元下跌至1650美元的10周熊市時，白銀徘徊在21美元以下。」

在ETF領域，分析師指出，世界黃金協會(World Gold Council)的最新數據顯示，2023年全球黃金持倉量減少244噸至3,226噸，約合147億美元，這種下降趨勢似乎將持續到新的一年。

全球黃金產量約為3650噸。截至1月5日，世界黃金協會今年的全球黃金持倉量為3185噸，同比減少了41噸。

黃金現貨價格vs ETF持倉量



報告指出，白銀etps今年也面臨壓力，考慮到近期價格下跌，這並不令人意外。分析師表示:「在迄今為止的11個交易日中，只有4個交易日出現凈增持，總計減少170噸至2.16萬噸。整個2023年，白銀etps從23,296噸下降到21,770噸(世界礦山產量約為26,500噸)。同比減少了1526噸，相當於全球礦山三周的產量。」

白銀現貨價格vs ETF持倉量



2024年期貨市場也對黃金和白銀持負面態度。從今年年初到1月16日，黃金和白銀在紐約商品交易所(COMEX)都籠罩在陰雲之下。在此期間，黃金完全多頭頭寸減少了73噸（17%），尤其是第一周，完全空頭頭寸微幅增加，增加了5%，使凈多頭頭寸達到259噸（12月平均倉位為222噸）。

黃金COMEX倉位



分析師指出，白銀倉位變化更為激進，多頭倉位減少21%，空頭倉位增加13%，凈多頭倉位從2,581噸降至1,000噸（12個月平均倉位為1,603噸）。

白銀COMEX倉位



2022年底，黃金凈多頭頭寸為158噸。到2023年底，這一頭寸增加至218噸。白銀凈多頭曾為4632噸，到年底降至2700噸，表明去年白銀與黃金相比缺乏吸引力。目前，白銀價格仍籠罩在陰雲之下。