中國央行報告：經濟基本面支持人民幣匯率穩定，將加大市場決定匯率力度

路透上海5月13日 - 中國央行2017年一季度貨幣政策執行報告中的專欄文章稱，儘管受美聯儲貨幣政策正常化節奏、特朗普政府減稅政策以及其他國際政治經濟事件等影響，未來美元走勢還有不確定性，但國內影響人民幣匯率的積極因素有望延續，經濟基本面等因素將繼續支持人民幣在合理均衡水平上保持基本穩定。

央行網站周五晚間刊登報告全文表示，近兩年人民幣對美元匯率有所貶值，但貶值總體來說是有序的。隨著人民幣國際化進程的推進，將來會有更多的貿易和投資使用人民幣，人民幣將繼續保持在國際貨幣體系中的穩定地位。

“繼續堅持匯率市場化改革方向，加大市場決定匯率的力度，...也將進一步優化宏觀審慎政策框架，對資本流動進行逆周期調節，促進國際收支雙向平衡。”報告稱。

報告顯示，2005年匯改至今年3月末，人民幣兌美元匯率中間價累計升值19.96%，國際清算銀行測算的名義有效匯率升值35.15%，實際有效匯率升值44.23%。無論是相比發達經濟體貨幣還是新興市場貨幣，人民幣的波動率較低，幣值也較為堅挺，人民幣在全球貨幣體系中表現出穩定強勢貨幣特徵。

以下是央行貨幣政策執行報告中“ 如何看待人民幣在國際貨幣體系中的穩定強勢地位”專欄全文：

2005年以來，中國人民銀行穩妥有序地推進人民幣匯率市場化形成機制改革。逐步將人民幣對美元匯率浮動幅度由0.3%擴大至2%，先後取消了銀行對客戶非美貨幣和美元掛牌匯率浮動區間限制。2015年以來，人民銀行又進一步強化了以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的人民幣匯率形成機制，提高了匯率政策的規則性、透明度和市場化水平。

2005年以來的匯改取得了顯著效果，人民幣匯率彈性不斷增強，在合理均衡水平上保持了基本穩定。2005年匯改至2017年3月末，人民幣兌美元匯率中間價累計升值19.96%，國際清算銀行測算的名義有效匯率升值35.15%，實際有效匯率升值44.23%。無論是相比發達經濟體貨幣還是新興市場貨幣，人民幣的波動率較低，幣值也較為堅挺，人民幣在全球貨幣體系中表現出穩定強勢貨幣特徵。

近兩年，受美聯儲退出量化寬鬆政策及至加息、英國脫歐、特朗普政府政策的不確定性以及一些國際政治事件等因素的影響，人民幣對美元匯率有所貶值，但貶值總體來說是有序的，人民幣對一籃子貨幣匯率保持了基本穩定。應當看到，在美元走強的大背景下，全球主要貨幣對美元大多都有所貶值。比如，2014年下半年至 2017年3月末，歐元、日元、英鎊和澳元分別對美元貶值22.13%、8.85%、26.82%和19.67%，巴西雷亞爾、俄羅斯盧布、印度盧比和南非蘭特分別對美元貶值29.48%、38.99%、7.36%和 20.47%，同期人民幣兌美元匯率中間價僅貶值10.83%，貶值幅度小於多數主要發達經濟體和新興經濟體貨幣。同時，國際清算銀行測算的人民幣實際有效匯率和名義有效匯率還分別升值了6.00%和5.10%。

應當看到，匯率根本上是由經濟基本面的相對變化決定的。隨著中國經濟運行中的積極變化和亮點進一步增多，市場預期更為樂觀，我國跨境資本流動趨向平衡，外匯形勢總體有所緩和。2017年以來人民幣匯率雙向浮動，趨於均衡，人民幣對美元略有升值，對一籃子貨幣匯率也保持了基本穩定。總的來看，儘管受美聯儲貨幣政策正常化節奏、特朗普政府減稅政策以及其他國際政治經濟事件等影響，未來美元走勢還有不確定性，但國內影響人民幣匯率的積極因素有望延續，經濟基本面等因素將繼續支持人民幣在合理均衡水平上保持基本穩定。2016年10月人民幣正式加入國際貨幣基金組織SDR貨幣籃子，人民幣與美元、歐元、日元、英鎊共同成為國際貨幣基金組織認可的儲備貨幣。隨著人民幣國際化進程的推進，將來會有更多的貿易和投資使用人民幣，人民幣將繼續保持在國際貨幣體系中的穩定地位。

下一階段，中國將繼續堅持匯率市場化改革方向，加大市場決定匯率的力度，進一步增強人民幣匯率彈性，有序完善以市場供求為基礎、雙向浮動、有彈性的匯率運行機制，穩妥有序地推進人民幣國際化進程，保持人民幣在全球貨幣體系中的穩定地位。同時也將進一步優化宏觀審慎政策框架，對資本流動進行逆周期調節，促進國際收支雙向平衡。（完）

欲覽詳情，請點擊央行網站鏈接 http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/3307409/2017051219493824357.pdf

(發稿 李錚; 審校 張喜良)