周一(9月19日)上海原油價格收盤下跌31.8元，跌幅4.77%。主力合約2211終盤收於634.7元/桶，跌31.8元/桶。油價收跌，主要受美聯儲加息的預期打壓，同時全球經濟放緩的擔憂也不利於油價。另外，OPEC保價的姿態，限制了油價跌幅。
期貨合約成交情況和原油圖表
（期貨合約成交情況）
（INE原油日線圖）
中國及海外消息
美聯儲加息預期給油價沉重壓力
市場對美聯儲維持鷹派加息押注讓原油空頭充滿希望。周五，密歇根大學 9月份消費者信心指數初值為 59.5，高於前值 58.6，但低於期值 60.0。 隨着美國數據走強，美聯儲9月加息75個基點的機率升至近80%，截至發稿時這一機率達到82%左右，而市場認為美聯儲加息整整1個百分點的機率升至18 %。而美聯儲大幅加息，可能導致經濟衰退，並減少燃料需求。
密歇根大學消費者調查主任Joanne Hsu評論稱，9月消費者信心基本持平，僅比8月高出1.3。一年的經濟前景繼續從夏初的極低水平上升，但長期前景的溫和下滑在很大程度上抵消了這些升幅。在8月份信心明顯改善之後，消費者對經濟發展軌跡顯示出不確定的跡象。
美元繼續受益於避險資金的流入。三菱日聯金融集團經濟學家預計，美元將保持堅挺。最近一系列數據顯示經濟正在放緩，美聯儲有理由堅持當前的緊縮步伐。8月零售銷售數據顯示對照組銷售沒有增長，而7月數據被大幅下調。8月份製造業也明顯放緩，紐約和費城的製造業信心依然低迷。
德國商業銀行策略師表示，如果美聯儲沒有採取出人意料的強硬措施，石油市場將稍作喘息。短期內油價可能維持在95美元附近，這可能會阻止OPEC+削減產量。可能只有在美聯儲更大幅度加息或中國出台新的抗新冠措施的情況下，價格才會下跌，這將冷卻兩個關鍵市場之一的需求。
中國和歐洲經濟前景的擔憂情緒，給油價壓力
美國能源信息署（EIA）數據顯示，美國汽油需求持續疲軟，為1997年以來季節性最低，這在交通部登記車輛增長將近50%之際表現得非常怪異。即便是在加油站汽油價格繼續回落的情況下，美國消費者似乎仍然在設法省錢，以便應付潛在的美國經濟衰退。
高盛下調2023年美國國內生產總值預期，原因是高盛美聯儲將在今年剩餘時間內採取更積極的緊縮貨幣政策，並認為這將推動失業率高於此前的預期。現在預計明年美國國內生產總值將增長1.1%，低於此前的美國2022年第四季度至2023年底增長將達到1.5%的預期。預計美聯儲將在本周會議上將政策利率上調75個基點，之前的預期為美聯儲將上調利率50個基點，並預計美聯儲將在11月和12月加息50個基點，到今年年底聯邦基金利率最高可達4-4.25%。這種加息路徑加上近期金融狀況處在收緊當中，意味着明年經濟增長和就業前景會有所惡化。預計到年底失業率將自3.6% 上升到3.7%，到2023年底將從之前的3.8%上升到4.1%。
前伊拉克巴士拉碼頭髮生泄漏事件引發原油供應擔憂，支持油價回升
前伊拉克巴士拉（Basra）碼頭髮生泄漏事件引發原油供應，支撐油價回升。Again Capital LLC合伙人John Kilduff稱，這無疑一度給市場造成恐慌，因為最初的消息是，這些石油將在一段時間內無法上市。不過，稍後巴士拉石油公司表示，伊拉克巴士拉石油碼頭的原油出口正在逐步恢復，昨晚曾因發生泄漏事件而暫停，情況已得到控制。這給油價的提振作用減弱。
與此同時，颶風菲奧娜給其過境地區造成重大影響，也推高了油價。美國國家颶風中心（NHC）最近更新，颶風菲奧娜中心今晚將移動到多米尼加共和國北部海岸附近。最新消息還提到，「颶風菲奧娜現在正在美國海外屬地波多黎各以西移動，並前往多米尼加共和國東部，造成災難性洪水。」
伊核談判會議未有重大突破，削減伊朗大量原油入市的希望
伊核談判會議未有重大突破，削減伊朗大量原油入市的希望。伊朗學生通訊社報道，伊朗總統萊希周五在接受媒體採訪時表示，必須保證解除對伊制裁，伊核談判才會有進展。萊希強調，與美國就核協議直接談判是沒有用的，他反問，如果華盛頓想達成協議，為什麼要在核談判期間對伊朗人實施新的制裁？他表示，美國政府應該採取措施與伊朗建立信任，在要求伊朗停止核活動之前，西方人應該要求「猶太復國主義政權」停止獲得大規模殺傷性武器。美國現在必須做出最終決定，才能達成核協議。
沙特和俄羅斯認為100美元/桶是全球經濟能夠消化的合理價格
熟悉沙特和俄羅斯政府想法的消息人士周五表示，沙特和俄羅斯認為100美元/桶是全球經濟能夠消化的合理價格。OPEC+並未明確表示過其希望的價格水平。消息人士表示，我們的重點很明確，即關注不少於一年、最多一年半期間的供需平衡。人類無法控制的變量太多了，比如2020年的新冠肺炎和2008年的金融危機，所以我們需要保持謙遜。近期的信號顯示，布倫特原油首選價格水平在90-100美元/桶左右，「油價在120-130美元是存在風險的，沙特會阻止這種情況發生，但100美元的油價不會對全球經濟產生巨大影響，沙特會對這個價格感到滿意。」俄羅斯對油價「舒適區」有着和沙特不一樣的考慮。俄方希望油價不低於100美元，以彌補俄烏衝突而其導致打折出售原油。
科威特石油公司首席執行官Sheikh Nawaf Saud Al-Sabah表示，如果OPEC+機制提出要求，科威特可以增產石油。Sabah還稱，目前市場對石油的需求沒有發生變化，但是鑒於當前投資者對全球經濟可能陷入衰退存在擔憂，石油的未來需求充滿不確定性。
機構觀點
南華期貨：美國CPI超預期，油價延續震蕩回落，下周關注央行超級周
主要邏輯：
1、地緣政治。其一，中俄。中國可能在後續進一步加大購買俄油俄氣，12月5日俄油的禁運效果或下滑，利空原油價格。其二，中美。中美關係趨緊，打壓市場風險偏好情緒，利空商品市場需求端，股市承壓。
2、全球宏觀經濟增長。美國8月CPI超預期，美元流動性加速趨緊及歐美經濟衰退壓力繼續增加，對原油需求端壓力增強。美國抵押貸款利率自08年以來首次超過6%；美國5年期通脹保值債券收益率升破1.0%。CME FedWatch顯示，市場預期9月加息100bp的概率為20%附近。亞特蘭大聯儲GDPNow模型對美國第三季度GDP增速的預期下調至0.5%，低於9月9日1.3%的預期。
世行預計經濟衰退在所難免，並表示各國央行進一步加息和金融市場壓力可能會使全球GDP增速在2023年放緩至0.5%，按人均計算為-0.4%，符合衰退的定義。德國9月ZEW經濟景氣指數錄得-61.9，歐元區錄得-60.7，均為2008年10月以來新低。
3、美國柴油消費。美國柴油裂解單周大降超過10美元/桶，美國至9月9日當周EIA精鍊油庫存增幅錄得2021年12月31日當周以來最大。美國4周精鍊油需求均值降至低於2020年季節性水平。歐美交通出行旺季結束后，柴油庫存和表需成市場關注焦點。當前柴油裂解、庫存和表需呈現的狀態意味着原油需求端面臨壓力增大，對油價形成打壓。
整體來看，自6月10日以來的下行趨勢在持續。俄羅斯原油產量和出口韌性超預期；鮑威爾抗通脹的強決心，宏觀經濟先行指標持續走弱，歐美衰退預期增強；夏季汽油需求偏弱等是主要的利空因素。OPEC+減產並進行預期管理，以對沖需求端持續走弱對油價帶來的負面影響。油價呈現抵抗式、階梯式逐步回落。布油上方阻力下移至95附近，下方支撐87附近。
策略上，單邊方面，阻力位做空；原油庫存管理，油價震蕩回落過程中期貨空頭持有。下周關注央行超級周的貨幣政策，尤其是美聯儲。
方正中期期貨原油：整體波動區間預計仍然會下降
【重要資訊】
1、上周 OPEC 與 IEA 相繼發佈月報。歐佩克保持 2022 年和 2023 年世界石油需求增長預測不變。歐佩克預計，2023 年全球石油年需求量將超過 2019 年新冠疫情前的水平。IEA 月報將 2022 年全球石油需求增長預期下調 11 萬桶/日，至 200 萬桶/日。需求增長將在 2022 年第四季度暫停，但在 2023 年將增加 210 萬桶/日。原油市場將在今年下半年供過於求，2023 年基本取得平衡。
2、美國財政部發佈了一份初步方案，方案指出，2022 年 12 月 5 日起，對俄羅斯原油的海上運輸禁令生效，2023 年 2 月 5 日起對俄羅斯石油產品的海上運輸禁令生效，但不高於設定價格上限出售的原油及石油產品將會被豁免。
3、八名眾議院民主黨人致信美國總統拜登，稱拜登政府應「至少」繼續釋放美國戰略石油儲備，直到今年年底。
4、巴士拉石油公司聲明顯示，伊拉克巴士拉石油終端此前發生泄露，現出口已恢復正常。
5、熟悉沙特和俄羅斯政府想法的消息人士周五表示，沙特和俄羅斯認為 100 美元/桶是全球經濟能夠消化的合理價格。
【套利策略】
SC 原油近端大跌推動月差收窄，前期正套建議了結倉位。
【交易策略】
歐美激進加息疊加美元指數走強，商品走勢承壓，但歐美進一步加大對俄制裁約束俄油供給，伊朗核協議仍存變數，短線地緣政治緊張情緒仍會支撐油價，令油價表現抗跌，但整體波動區間預計仍然會下降。
中信期貨原油：匯率波動繼續推升人民幣原油期貨價格
上周國際原油期貨小幅回落，而國內原油期貨價格大幅上行，內強外弱格局維持。
1）人民幣對美元匯率貶值，推升人民幣計價的中國原油期貨價格。Brent2211合約按周五匯率換算，不計入物流成本等其他費用，直接對應同月SC2211合約價格約為640元/桶。
2）SC2210臨近交割， 因外盤已無可直接對標的當月合約，因此主要基於遠月合約基礎上，由國內基本面和盤面倉單供需 決定升貼水定價。
3）宏觀層面，近期國內經濟和成品油需求表現相對強於國際。海外汽柴油價格 大幅回落，國內汽柴油價格小幅推漲。利潤上行支撐煉廠開工回升，對國內原油價格形成額外提振。
4）微觀層面，原油期貨註冊倉單在接近兩年的逐漸減倉后，目前倉單降至僅197萬桶。盤面可交割倉單數量不足，推升近月升水大幅上行，帶動近月合約內外價差同步走擴。
5）錨定外盤的遠月合約與國際油價聯動更強。如果目前宏觀和微觀結構影響因素維持，當未來遠月合約成為交割月合約時，價差可能仍有上行空間。
6）如果通過SC進行套期保值操作，賣出套保盡量選擇遠月，買入套保可以操作近月。具體節奏需 要根據月間價差和裂解價差綜合分析，以規避基差波動風險
